Měnové příčiny hospodářského cyklu

Aleš Tůma

Master's thesis

Monetary causes of the business cycle

Abstract:

Diplomová práce se zabývá monetární teorií hospodářského cyklu v podání tzv. rakouské ekonomické školy. Analyzuje rozdílné ekonomické účinky financování investic úsporami a financování úvěrovou expanzí. Ukazuje, že ve druhém případě nastává neudržitelná situace, kdy se ekonomické subjekty snaží zároveň více spotřebovávat i více investovat, což není fyzicky možné. Výsledkem je recese a likvidace chybných investic provedených během boomu. Práce dále poskytuje odpověď na kritiku monetární teorie z pozic hypotézy racionálních očekávání. V další části práce je předložena kritika tradičně používaných ukazatelů národního účetnictví, konkrétně HDP. Tento ukazatel adekvátně nezobrazuje popisované cyklické změny ve výrobní struktuře ekonomiky, tj. umělý investiční boom a následnou korekci. Jako východisko je navržen ukazatel hrubého národního příjmu (GDR), který k HDP zpětně připočítává výdaje na meziprodukty. V poslední části práce je pak proveden výpočet GDR pro Českou republiku.

Abstract:

This thesis deals with the monetary theory of business cycles as presented by the so called Austrian school of economics. It analyzes the different economic effects of investments financed by saving as opposed to investments financed by credit expansion. It shows that in the latter case an unsustainable situation results in which economic actors try both to invest and to consume more at the same time, which is physically impossible. The result is recession and liquidation of malinvestments made during the boom. The thesis also provides an answer to critiques of the Austrian business cycle theory by proponents of the rational expectations hypothesis. Furthermore, a critique of traditional national income accounting measures, namely GDP, is put forward. These measures fail to adequately show the described cyclical changes in the economy's productive structure, e.g. the artificial boom and subsequent correction. Gross domestic revenue (GDR) is proposed as an alternative measure that adds the expenditure on intermediate products back to GDP. In the last part of the thesis GDR is calculated for the Czech economy.

Keywords

racionální očekávání, hospodářský cyklus, úvěrová expanze, GDR, HDP, národní účetnictví, rakouská škola

Keywords

GDR, GDP, Austrian school of economics, rational expectations, business cycle, credit expansion

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 5. 11. 2008

Thesis defence

• Date of defence: 10. 6. 2009
• Supervisor: Jitka Koderová
• Reader: Jan Havel

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Mezinárodní ekonomické vztahy / Mezinárodní obchod