Komparace základních charakteristik (výnosu, rizika, stupně efektivity) na vybraných sektorech a odvětvích burzy cenných papírů

Bc. Michaela SAIKO

Master's thesis

Comparison of basic characteristics (income, risks, degrees of effectiveness) in selected sectors and industries Stock Exchange

Abstract:

Cílem diplomové práce bylo analyzovat vybrané odvětví z burzy cenných papírů prostřednictvím teorie efektivity trhu a metod technické a fundamentální analýzy, na základě zjištěných výsledků formovat nejvhodnější investiční strategii. K naplnění cíle byl analyzován americký akciový trh. Na kapitálovém trhu bylo zvoleno šest různých odvětví - zlato, ropa a plynové potrubí, ocel a železo, autodíly, potraviny a telekomunikační služby, v každém odvětví bylo zastoupeno osm společností. V obecné charakteristice se především porovnávaly firmy dle jejich výnosnosti, rizikovosti, koeficientu alfa a beta. Fundamentální analýzou byla sledována korelace mezi budoucími výnosy za rok 2012 a koeficienty alfa za období 2007 až 2011. Teorie byla potvrzena - při nízkých hodnotách budoucích výnosů byly naměřeny vysoké hodnoty koeficientů alfa a naopak při vysokých hodnotách budoucích výnosů byly naměřeny nízké hodnoty koeficientů alfa. U testů efektivity byly sledovány runs testy a korelační testy. U runs testů se porovnával počet průběhu skutečného souboru s počtem simulovaného souboru a nebyly zjištěny výrazné odchylky sledovaných akciových titulů. U korelačních i u runs testů byly prokázány formy efektivity trhu. Z metod technické analýzy byla diplomová práce zaměřena na klouzavé průměry, indikátory RSI a Momentum. Obchodovaní na základě technické analýzy není zcela možné, jelikož se nám nepodařilo najít existující optimální strategii. Pokud vychází optimální strategie, tak pouze bez ohledu na charakter odvětví. Doporučuji pasivní strategii s ohledem na fundamentální analýzu.

Abstract:

The aim of this diploma work was to analyze a selected segment of the stock exchange market using the theory of market efficiency and the methods of technical and fundamental analysis, to form an optimal investment strategy on the basis of the findings. The American stock exchange market was analyzed. Six different segments of the capital market were selected ? gold, oil and gas pipelines, steel and iron, car parts, food and telecommunication services. Each segment was represented by eight companies. The general characteristics of the companies were compared according to their profits, degree of risk, alpha and beta coefficients. Fundamental analysis was used to monitor the correlation between future profits for 2012 and alpha coefficients for the period 2007 ? 2011. The theory was proven ? at low levels of future profits, high levels of alpha coefficients were measured and vice versa - at high levels of future profits, low levels of alpha coefficients were measured. During efficiency tests, runs tests and correlation tests were monitored. During runs tests, the number of turns of a real file was compared with the number of runs of a simulated file; no distinctive variances were identified in the monitored stock titles. Forms of market efficiency were proven during the correlation tests and runs tests. The methods of technical analysis used were sliding averages, RSI indicators and Momentum. Trading on the basis of technical analysis is not completely possible because we did not succeed in finding an existing optimal strategy. If an optimal strategy works out it is regardless of the segment?s characteristics. I recommend a passive strategy with regards to the fundamental analysis.

Keywords

kapitálový trh, analýza, riziko, výnos, efektivita trhu, investiční strategie, klouzavý průměr, runs test, fundamentální analýza, technická analýza

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 30. 4. 2013

Accessible from:: 30. 4. 2013

Thesis defence

• Supervisor: Ing. Daniel Kopta, Ph.D.

UNIVERSITY OF SOUTH BOHEMIA IN ČESKÉ BUDĚJOVICE

Faculty of Economics

Master programme / field:
Economics and Management / Accounting and Financial Management