Zhodnocení dopadu projektu T2S na post-trade prostředí v EU

Bc. Lukáš Král

Master's thesis

Impact evaluation of T2S project in EU post-trade environment

Abstract:

Tato diplomová práce se zabývá projektem Evropské centrální banky s názvem TARGET2 Securities, který se zabývá sjednocením pravidel a procesů vypořádání obchodů s cennými papíry. Projekt je vyústěním snah o konsolidaci a zefektivnění činností finančních trhů v Evropské unii a v neposlední řadě také odpověď na stále rostoucí regulaci v oblasti ochrany investorů a bezpečnosti kapitálových trhů. Práce zpočátku vysvětluje pro lepší pochopení problematiky základní principy vypořádání obchodů a zachycuje činnosti jednotlivých subjektů, které se vypořádání účastní ať už jako prostředníci či koncoví investoři. V dalších částech se práce již konkrétně zabývá průběhem vypořádání nejčastějších typů transakcí a podrobuje tyto operace zkoumání ve světle současného systému vypořádání v lokálním centrálním depozitáři a porovnává je s možnostmi vypořádání na novém systému. Ve své druhé části práce analyzuje dopady na jednotlivé subjekty finančního trhu, identifikuje deklarované úspory, včetně výhod a nevýhod, které systém přináší. V závěrečné části využívá metodiky ECB pro výpočet nákladovosti tohoto projektu pro přístup nových účastníků, kdy celkové přínosy tak umožňuje porovnat s celkovými náklady. V neposlední řadě jsou výsledky analýzy konfrontovány s rozhodnutím CDCP se projektu v jeho rané fázi neúčastnit a také s aktuálními trendy v oblasti vypořádání, kde jsou dále stanovena některá doporučení pro další rozhodování, zda se projektu účastnit v jeho případné pozdější fázi.

Abstract:

This thesis is focused on the project of European central bank which is called Target 2 Securities that deal with the integration of rules and processes of securities settlement on European financial market. The project is the result of consolidation and efectiveness effort on financial market and last but not least the answer to the systematically growing regulation in the area of investors protection and financial markets safety.For the better understanding, thesis explains at the begining some important concepts as the basics of settlement and the role of institutions involved. In the next chapters the thesis explains the main type of settlement operations, put them under the light of current settlement rules and compare them with the new approaches available on T2S. In the second part the thesis analyse the impact on the financial market participants, identify the declared savings including the pros and cons that the system provide. In the last part there is, according the methodology of ECB, described the cost analysis for new participants that enable to compare the benefits with expected costs. In the final part there are the analysis outputs confronted with the decision of CDCP not to take apart of this project in it´s early stage and with the actual trends in settlement industry where are also stated the recommendations for future decision making process at the later stage of this project.

Keywords

Evropská centrální banka, Target 2 Securities, Cenné papíry, Centrální depozitář, Eurozóna, Burza cenných papírů Praha, Custody, Clearing, Settlement, Post-trade prostředí

Keywords

Target 2 Securities, European central bank, Securities, Central Securities Depository, Eurozone, Prague Stock Exchange, Custody, Clearing, Settlment, Post-trade environment

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 29. 3. 2018

Thesis defence

• Supervisor: Ing. Daniela Spiesová, Ph.D.

Czech University of Life Sciences Prague

Faculty of Economics and Management

Master programme / field:
Economics Policy and Administration / Public Administration and Regional Development