Analýza výkonnosti ETF fondů v porovnání s aktivně řízenými fondy na českém trhu

Tomáš Mlčůch

Bakalářská práce

Performance Analysis of ETFs Compared to Actively Managed Funds in the Czech Market

Anotace:

Tato bakalářská práce se zabývá komparativní analýzou výkonnosti, rizikovosti a poplatkové struktury aktivně spravovaných podílových fondů a jejich pasivních alternativ ve formě burzovně obchodovaných fondů (ETF) dostupných pro českého retailového investora. Hlavním cílem práce je zhodnotit, zda aktivní správa portfolia dokáže stabilně generovat nadvýnos po očištění o podstoupené riziko a celkové náklady, a otestovat tak předpoklady teorie efektivních trhů. Praktická část využívá historická data z let 2019-2025 k párovému srovnání vybraných investičních nástrojů. K vyhodnocení výsledků fondů jsou použity ukazatele jako Sharpeho poměr, Sortinův poměr či Jensenova alfa. Výsledky analýzy ukazují, že vlivem nákladové struktury 80 % vybraných aktivně řízených fondů na sledovaném horizontu zaostává za svými nízkonákladovými pasivními benchmarky.

Abstract:

This thesis compares the performance, risk profile, and fee structure of actively managed mutual funds and their passive alternatives (ETFs) available to Czech retail investors. The thesis evaluates whether active portfolio management can generate excess returns after adjusting for the risk taken and total costs, thereby testing the assumptions of the efficient market hypothesis. The practical part utilizes historical data from the 2019-2025 period for a paired comparison of selected investment instruments. To evaluate the quality of management, metrics such as the Sharpe ratio, Sortino ratio, and Jensen's alpha are used. The results of the analysis demonstrate that, primarily due to their cost structure, 80 % of the selected actively managed funds underperformed their low-cost passive benchmarks over the observed horizon.

Klíčová slova

aktivní správa portfolia, pasivní investování, podílové fondy, ETF, rizikově očištěná výkonnost, Jensenova alfa, teorie efektivních trhů

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 28. 4. 2026

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 2. 6. 2026
• Vedoucí: Mgr. Libor Koudela, Ph.D.

Univerzita Pardubice

Fakulta ekonomicko-správní

Bakalářský studijní program / obor:
Finance / Finance