Specifika a relativní úspěšnost cílování inflace České národní banky

Radek Dědeček

Bachelor's thesis

The specifics and a relative success of inflation targeting of the Czech National Bank

Abstract:

V této práci jsou představena teoretická východiska, na nichž stojí cílování inflace, a prostřednictvím základních modelů je nastíněno fungování této měnové politiky. Jsou zmíněny některé z alternativ cílování inflace fungujících na stejném principu. Dále je věnována pozornost inflačnímu cíli a krátce je zmíněna problematika měření inflace. Na případě České národní banky je představena problematika modifikací a konkrétních specifik pro cílování inflace v dané ekonomice. Jsou zmíněny základní prvky predikčního aparátu v obecné rovině i konkrétně v případě "g3" modelu. Pozornost je věnována kurzovému závazku, nekonvenčnímu nástroji při cílování inflace. Představena je problematika stacionarity časových řad. Relativní úspěšnost cílování inflace ČNB je hodnocena pomocí analýzy různých prvků týkajících se této měnové politiky. Provedené analýzy potvrzují základní teoretické předpoklady, na nichž cílování inflace stojí. Účinnost měnové politiky České národní banky je silně ovlivněna vnějšími vlivy, v posledních letech převážně finanční a hospodářskou krizí a následnou stagnací eurozóny. Politika cílování inflace je vyhodnocena jako nadějná, je však zapotřebí dalších zdokonalení a modifikací této měnové politiky, především pak v oblasti predikčního aparátu.

Abstract:

This thesis covers a theory of the inflation targeting policy. This theory is then expressed by a few basic models. Close alternatives to inflation targeting are presented and particulars of a target value and inflation measurements are covered. The specifics of inflation targeting of the Czech National Bank are described, primarily forecasting and analysis system and exchange rate floor, and the problematics of a time series stationarity is explored. Evaluation of a relative success of inflation targeting of the Czech National Bank is dependant on the analysis of various elements of the monetary policy in question. These analyses are in concordance with the presented theoretical basis of inflation targeting. Effectiveness of the Czech National Bank monetary policy is heavily influenced by external, exogenous elements, in recent years especially by the financial and economic crisis. Inflation targeting is evaluated as a promising but for the time being an imperfect monetary policy, mainly due to imperfect forecasting.

Keywords

měnová politika, centrální banka, cílování inflace, predikční aparát

Keywords

central bank, forecasting system, monetary policy, inflation targeting

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 27. 3. 2016

Thesis defence

• Date of defence: 23. 6. 2016
• Supervisor: Samy Metrah
• Reader: Jitka Koderová

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bachelor programme / field:
Finance a účetnictví / Finance