Stanovení obvyklé úrokové sazby ve vnitroskupinovém financování v podmínkách ČR

David Hejduk

Master's thesis

Determination of an arm’s length interest rate within intra-group financing in the Czech Republic

Abstract:

Diplomová práce se zabývá oblastí finančních transakcí, přesněji se zaměřuje na oblast vnitroskupinových půjček v rámci vnitroskupinového financování. Hlavním cílem diplomové práce je zhodnotit jednotlivé možné přístupy daňového poplatníka v podmínkách České republiky ke zpracování srovnávací analýzy úrokové sazby (převodní ceny vnitroskupinového úvěru) a navrhnout vhodný přístup, který by v současných podmínkách zajistil obhajitelnost této transferové ceny před daňovou správou v případě daňové kontroly, a který zároveň bude reflektovat klíčové faktory, které by při této analýze neměly být opomenuty. Vedlejším cílem této práce je čtenáři nabídnout komplexní zpracování problematiky vnitroskupinového financování se zaměřením na vnitroskupinové úvěry z hlediska převodních cen včetně zasazení této problematiky do finančního managementu nadnárodních společností ve skupině. Teoretická část je rozdělena do dvou kapitol, přičemž první kapitola obecně vymezuje problematiku převodních cen a druhá kapitola se dále zabývá problematikou vnitroskupinového financování. Druhá kapitola podrobněji vymezuje jednotlivé náležitosti vnitroskupinových úvěrů a komponenty analýzy převodních cen v této souvislosti, jako náležitosti úvěrových transakcí včetně pohledu dlužníka a věřitele, úvěrový rating, problematiku objemu zapůjčených prostředků a dostupné metody pro hodnocení převodní ceny vnitroskupinových půjček. V závěru teoretické části práce je poslední podkapitola věnována problematice cash poolingu, která představuje jedno z velmi hojně aplikovaných řešení řízení finančních prostředků ve skupinách sdružených podniků. Praktická část práce se zabývá srovnávací analýzou převodní ceny v rámci konkrétní úvěrové transakce ve skupině sdružených podniků. Praktická část je rozdělena do kapitol tři a čtyři. V rámci třetí kapitoly je provedena srovnávací analýza včetně vymezení posuzované transakce, provedení funkční a rizikové analýzy, stanovení kreditního ratingu a dále vlastní analýzy převodní ceny při aplikaci metody srovnatelné nezávislé ceny a metody ekonomického modelování za využití třech alternativních přístupů – databáze Bloomberg, databáze ČNB ARAD a modelu nákladů cizího kapitálu. Čtvrtá kapitola výsledky jednotlivých přístupů shrnuje a nabízí systematické vyhodnocení jednotlivých přístupů na základě vymezených parametrů včetně syntetického parametru obhajitelnosti přístupu a souvisejících výsledků před českou daňovou správou. Závěrem této kapitoly je formulace doporučení českému daňovému poplatníkovi, jaký z přístupů při hodnocení převodních cen vnitroskupinových úvěrů využít.

Abstract:

Master’s thesis deals with the topic of financial transactions, more precisely it focuses on the area of intra-group loans within the topic of intra-group financing. The main objective of the master’s thesis is to evaluate various possible approaches of the taxpayer in the Czech Republic to prepare a comparative analysis of an interest rate (a transfer price of an intra-group loan) and to propose a suitable approach that would ensure defensibility of this transfer price before the tax administration and that would at the same time reflect all the key factors that should be reflected in such an analysis. The secondary goal of this thesis is to offer the reader a comprehensive elaboration of the transfer pricing issue of intra-group financing with the focus on intra-group loans, including the introduction of this topic in the context of financial management of multinational enterprises operating in a group of companies. The theoretical part of this thesis is divided into two chapters. While the first chapter generally defines the area of transfer pricing, the second chapter deals with the issue of intra-group financing. The second chapter further defines the individual aspects of intra-group loans and components of transfer pricing analysis in this context, such as the characteristic of intra-group loan arrangements including the perspective of the borrower and the lender, credit rating, transaction (loan) volume, and available methods for assessing the transfer prices of intra-group loans. At the end of the theoretical part of this master’s thesis, the last subchapter is devoted to the issue of cash pooling, which is one of the most widely applied financial management solutions in groups of associated companies. The practical part of this thesis introduces a comparative analysis of a transfer price within a specific intra-group credit transaction in a group of associated companies. The practical part is divided into chapters three and four. In the third chapter, a comparative analysis is performed, including the delineation of the assessed transaction, credit rating determination, functional and risk analysis and transfer price analysis using comparable uncontrolled price method and economic modeling method while applying three alternative approaches – Bloomberg database, CNB ARAD database and a cost of debt model. The fourth chapter summarizes the results of the approaches mentioned above and offers a systematic evaluation of the individual approaches based on defined parameters, including a synthetic parameter of the defensibility of the respective approach and related results before the Czech tax administration. The conclusion of the chapter presents a recommendation to the Czech taxpayer regarding the most suitable approach to the evaluation of transfer prices of intra-group loans.

Keywords

Převodní ceny, Finanční transakce, Vnitroskupinové financování, Transferové ceny, Vnitroskupinové úvěry, Kreditní rating, Bonita dlužníka, Implicitní podpora, Treasury, Cash pooling, Srovnávací analýza, Úroková sazba

Keywords

Transfer prices, Transfer pricing, Financial transactions, Intra-group financing, Intra-group loans, Credit rating, Creditworthiness, Implicit support, Treasury, Cash pooling, Interest rate, Comparative analysis

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 1. 6. 2022

Thesis defence

• Date of defence: 16. 6. 2022
• Supervisor: Barbora Rýdlová
• Reader: Jiří Jakoubek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme:
Finance a oceňování podniku