Optimální mix monetární a fiskální politiky v situaci nulových úrokových měr

Tomáš Šestořád

Master's thesis

Optimal Monetary and Fiscal Policy at Zero Lower Bound

Abstract:

Tato práce zkoumá interakci monetární a fiskální politiky pomocí jednoduchého modelu nové keynesovské ekonomie. Na základě odvozeného teoretického modelu je demonstrován dopad fiskální expanze na ekonomiku pro různé specifikace monetárního pravidla centrální banky. Analýza transmise vládní expanze se zaměřuje na situaci, kdy nominální úroková míra centrální banky dosáhne nuly a konvenční monetární politika se tak stává neúčinná. Platnost ekonomického modelu je ověřovaná pomocí vektorové autoregrese na datech Spojených států. Výsledky teoretické i empirické části nasvědčují, že vliv vládních výdajů na produkt je vyšší při dosažení nulové nominální úrokové míry.

Abstract:

This thesis concerns the interaction of monetary and fiscal policy. Using New Keynesian model, we show the impact of fiscal expansion under different specifications of monetary policy rules. The analysis of the transmission of fiscal expansion focuses on the situation in which central bank's nominal interest rate reaches zero lower bound. We verify the economic model using vector autoregression based on data of the United States. The results of the theoretical and empirical research suggest that the influence of government spending on the product is greater at the zero lower bound.

Keywords

fiskální politika, nulová nominální úroková míra, nová keynesovská ekonomie, fiskální multiplikátor, monetární politika, vektorová autoregrese

Keywords

fiscal policy, vector autoregression, zero lower bound, New Keynesian Economy, fiscal multiplier, monetary policy

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 4. 2. 2016

Thesis defence

• Date of defence: 14. 6. 2016
• Supervisor: Pavel Potužák
• Reader: Božena Kadeřábková

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Ekonomie a hospodářská správa / Ekonomická analýza