Problematika konstrukce diskontních faktorů pro potřeby fundamentální analýzy

František Gregor

Diplomová práce

Estimating Discount Factors for Fundamental Analysis Purposes

Anotace:

Cílem diplomové práce je popis metod odhadu diskontních faktorů pro potřeby výnosového oceňování a fundamentální analýzy podniků. Počáteční kapitoly jsou věnovány terminologickému úvodu a představení základních technik oceňování se specifickým zaměřením na koncept čisté současné hodnoty. Prostor je rovněž věnován uvedení do problematiky nákladů kapitálu a vlivu kapitálové struktury na výslednou výši diskontních faktorů. Následně jsou v jednotlivých kapitolách detailně popsány metody odhadu bezrizikové výnosové míry, nákladů cizího a nákladů vlastního kapitálu, a to zejména na tržní bázi. Práce je doplněna o výstupy z finančních databází a poskytuje tak komplexní pohled na teoretické koncepty i v reálné praxi užívané techniky konstrukce diskontních faktorů.

Abstract:

The aim of this thesis is to describe methods for estimating discount factors for income-based valuation techniques and business fundamental analysis purposes. The initial chapters are devoted to terminological introduction and presentation of the basic valuation techniques with specific focus on the concept of net present value. Following part of the paper provides an introduction to the cost of capital issue and deals with capital structure impact on the estimated level of discount factors. Subsequently, the particular chapters describe in detail different methods for estimating risk-free rate, cost of debt and cost of equity, especially on a market basis. The paper is supplemented by financial databases outputs and thus provides a comprehensive overview of theoretical concepts and practical techniques used in discount factors estimation.

Klíčová slova

fundamentální analýza, náklady kapitálu, oceňování, Diskontní faktory

Keywords

Cost of Capital, Discount Factors, Valuation, Fundamental Analysis

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 4. 5. 2012

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 14. 6. 2013
• Vedoucí: Jaroslav Brada
• Oponent: Jan Šedivý

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Bankovnictví a pojišťovnictví