Kolísání ceny akcie a predikce ceny akcie pomocí fundamentální a technické analýzy

Ing. Pavla ŘÍHOVÁ

Doctoral thesis

Share price fluctuations and predicting share prices using fundamental and technical analyses

Anotácia:

Disertační práce se zaměřuje na analýzu cen akcií a jejich změn u vybraných společností obchodovaných na Burze cenných papírů Praha, a. s. (BCPP), které jsou součástí burzovního indexu PX. Předmětem zkoumání je chování terciálního trendu a modelování jeho vývoje (krátkodobá predikce). Analýza je provedena na denních datech z BCPP za 14leté období, od začátku roku 2006 do konce roku 2019, tedy přibližně 3 500 obchodních dní. Cílem práce je ověření a modifikace již dříve publikovaných stochastických modelů krátkodobé predikce ceny akcie. Predikční modely vychází z jednoduché aplikace Markovových řetězců. Úspěšnost predikčního modelu je ověřována backtestingem. Model je považován za úspěšný, pokud obchodování na základě tohoto modelu překoná trh, tedy přinese vyšší zhodnocení než pasivní strategie ?kup a drž?. Pro tvorbu jednotlivých strategií jsou využívány určité charakteristiky trendu, mezi které patří délka trendu, okamžik změny trendu a kumulovaný nárůst nebo pokles hodnoty akcie. Výsledky práce naznačují, že predikční modely dosahují zajímavých výsledků u akcií, jejichž denní objem obchodů je velký (desítky miliónů Kč), a naopak selhávají u akcií, které jsou obchodovány v malých objemech (spíše jednotky milionů Kč). Z hlediska diskuze o efektivitě či neefektivitě českého akciového trhu jsou závěry této práce nejednoznačné. Akcie v určitých okamžicích vykazují známky spíše efektivního chování, v jiných okamžicích naopak ukazují, že BCPP se chová neefektivně.

Abstract:

The dissertation focuses on the analysis of stock prices and their changes for selected companies. These large organizations are listed in the Prague Stock Exchange (PSE) and included into a stock exchange index PX. The subject of examination is the behaviour of the tertiary trend and the modelling of its short-term development. The analysis is based on the PSE daily data for the 14-year period, from early 2006 to late 2019, i.e. approximately 3,500 business days. The goal of the work is to verify and modify previously published stochastic models of short-term prediction for the share price. These prediction models are based on a clear application of Markov chains. Backtesting was used to ensure the prediction had been successful. The model is considered to be successful if trading with the use of this model outperforms the market; in other words, brings higher returns than the passive investment strategy "Buy and Hold". The following trend characteristics are used to form individual strategies: the length of the trend, the moment of change in the trend and the accumulated increase or decrease in the value of the share. It is indicated in the conclusion that the described prediction models achieve notable results for shares, whose daily trading volume is large (tens of million CZK), and on the contrary, fail for shares traded in small volumes (less than ten million CZK). The conclusions of this work are ambiguous and bring out a discussion of the efficiency or inefficiency of the Czech stock market. At some points of time shares show signs of rather effective behaviour, at other points, on the contrary, they prove that PSE might behave ineffectively.

Kľúčové slová

algoritmické obchodování, Markovovy řetězce, predikce cen akcií, teorie efektivních trhů, terciální trend

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 31. 8. 2020

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 9. 2. 2021
• Vedúci: Prof. Ing. Jan Macek, CSc.

University of West Bohemia

Faculty of Economics

Doctoral programme / odbor:
Economics and Management / Business Economics and Management