Problematika indikace kapitalizační míry

Bc. Kurt Postupka, DiS.

Master's thesis

The Indication Problems of Capitalization Rate

Abstract:

Diplomová práce je rozdělena do třech samostatných celků. V první části, teoretické, je řešena otázka oceňování majetku všeobecně. Jsou zde popsány jednotlivé přístupy při stanovení jeho tržní hodnoty s důrazem na použití výnosové metody, jakožto neodmyslitelnou součást při sestavování podnikatelského plánu a nutnost oceňování v jednotlivých fázích takovéhoto procesu. Druhá část je věnována přímo samotnému tématu této práce a to je indikace kapitalizačních a diskontních měr. Je zaměřena na stanovení jejich adekvátní výše, vzájemnou komparaci, vhodnost využití jednotlivých metod v konkrétních případech a rizika, která sebou sama indikace přináší a jimiž je následně ovlivněna. Třetí část, praktická, pak přímo popisuje aplikaci zjištěných faktů do konkrétního podnikatelského záměru společnosti Eco Ventus s.r.o., výstavbu fotovoltaické elektrárny, a přiřazuje tomuto záměru hodnotový ekvivalent v podobě tržní hodnoty. Jsou zde řešeny otázky legislativního charakteru vztahující se přímo k realizaci takovéhoto záměru, popsána případná rizika se záměrem spojená a jejich dopad na výslednou hodnotu. Praktická část je zpracována formou přecenění původního investičního záměru, který se v současné době nachází ve své první fázi provozu a jehož hodnota vážně poklesla díky změně podmínek v daném segmentu trhu. Při výpočtu jsou použity všechny metody indikace kapitalizačních a diskontních měr, jejich následná vzájemná komparace a finální komparace zjištěných hodnot.

Abstract:

This Diploma thesis is divided into the three individual parts. The first part, theoretical, looks at investment planning in general. Various approaches to evaluation of property are described here. Special aim is given on investment planning as an evident part of a business plan and its necessity during this process. The second part focuses directly on the topic of this thesis – The indication of capitalization and discount rate. It concentrates on determination of their adequate amount, mutual comparison, application suitability of particular methods into certain cases, and risks, which the indication brings and by which it is influenced afterwards. The third part, practical, then describes the application of ascertained facts into a particular business intention of the Eco Ventus Ltd. Company „The Investment project evaluation – The construction of the Photovoltaic power station“, and determines its value. This part addresses issues of the implementing legislation and describes potential risks connected with the intention and their consequences on the final value. The practical part is concerned with a re-evaluation of the original investment intention, which is now in its first part of operation. The value of investment has seriously decreased because of condition changes in the designated market segment. In the calculation all methods of capitalization and discount rate indications, their mutual comparison, and final comparison of ascertained values are used.

Keywords

Problematika indikace kapitalizační míry, kapitalizační míra, diskontní míra, systematická rizika, nesystematická rizika, vážené náklady na kapitál WACC, moderní metody oceňování, výnosová metoda, nákladová metoda, porovnávací metoda, ocenění investičního záměru

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 25. 4. 2012

Thesis defence

• Date of defence: 6. 6. 2012
• Supervisor: Ing. Petr Ort, Ph.D.
• Reader: Ing. Richard Motyčka

Banking Institute/College of Banking

Master programme / field:
Economics and Management / Finance