Analýza efektivnosti měnové politiky a její vliv na hospodářský cyklus ČR l letech 1995-2010

Daniela Jandová

Master's thesis

The analysis of efficiency of the monetary policy and the impact on the Czech economic cycle in years 1995 - 2010

Abstract:

Cílem diplomové práce je v souvislosti s hlavním cílem ČNB zkoumat efektivnost měnové politiky - vliv nastavení měnové politiky na cenovou stabilitu. Předmětem analýzy jsou proto vztahy mezi měnovými indikátory -- cenovou hladinou, úrokovými sazbami, peněžní zásobou a vývojem měnového kurzu. V kontextu finanční stability práce rovněž hodnotí doprovodnou funkci ČNB dohledu nad finančním trhem za pomoci ukazatelů kapitálové přiměřenosti, likvidity, ziskovosti bank a objemu nesplacených úvěrů. Teoretická část práce se zabývá příspěvky ke kvantitativní teorii peněz, k teorii hospodářských (zejména měnových) cyklů a způsobům praktikování měnové politiky z hlediska vlivu centrálně stanovených úrokových sazeb na tržní úrokové sazby potažmo na produkt. Aplikace měnových pravidel, využívání moderních makroekonomických modelů a predikčních aparátů jsou další v teoretické rovině rozebíraná témata. Empirická část analyzuje nastavení měnové politiky a pravidel obezřetnosti ČNB v jednotlivých letech od roku 1995 po rok 2010. Zejména s důrazem na specifika měnové politiky České republiky vzhledem k transformační kolizi nastavení režimů měnového kurzu a měnové politiky a následným vlivům přetrvávajícím dodnes.

Abstract:

The purpose of this diploma thesis is to examine the efficiency of monetary policy -- impact of monetary policy upon price stability - in relation to main target of Czech National Bank (CNB). The research approach is the analysis of monetary indicators -- price level, interest rates, money supply and exchange rate. In the context of the financial stability the thesis also analyzes another important function of CNB - supervision of Czech financial market using indicators of capital adequacy, banking sector liquidity, profitability of banks and volume of non-performing loans. Theoretical part of the thesis explores quantity theory of money, business (particularly monetary) cycle theories and further describes practical use of monetary policy with respect to the effect of central bank rates on market rates and further on output. Application of monetary rules, use of modern macroeconomic models and predictive apparatus are also topics which are theoretically held forth. The empirical part of the thesis researches monetary policy and supervision of CNB in every single year since 1995. In particular with emphasis on uniqueness Czech monetary policy, resulting from the transformational collision of the settings of exchange rate and monetary policy framework, and related influences remaining up to now.

Keywords

inflace, centrální banka, měnová politika

Keywords

Inflation, Central Bank, Monetary Policy

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 17. 2. 2012

Thesis defence

• Date of defence: 6. 6. 2012
• Supervisor: Slavoj Czesaný
• Reader: Josef Mládek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Ekonomie a hospodářská správa / Hospodářská politika