Analysis of callable bonds

Lenka Gloneková

Master's thesis

Analýza svolatelných dluhopisů

Abstract:

Cílem diplomové práce je analyzovat dluhový trh a zjistit objem emitovaných svolatelných dluhopisů. Teoretická část diplomové práce je zaměřena na základy svolatelných dluhopisů a ostatních instrumentů, a to konkrétně opcí, úrokových swapů a swapcí. Praktická část obsahuje vysvětlení výnosové křivky státních dluhopisů, spotové a forwardové výnosové křivky a také jejich vzájemný vztah. Praktická část je navíc rozšířena o ocenění svolatelného dluhopisu binomickým stromem úrokových sazeb za pomoci výnosové křivky státních dluhopisů a Z-spreadu získaných ze skutečných dat. V poslední části diplomové práce je analyzován objem dluhopisů na Americkým dluhovém trhu se zaměřením na jednotlivé sektory. Objem emitovaných svolatelných dluhopisů je následně vypočítán pro roky 1996-2020.

Abstract:

The aim of this diploma thesis is to analyse the debt market and find the issuance volume of callable bonds. Theoretical part of this diploma thesis is focused on the theoretical foundations of callable bonds, as well as other instruments, such as options, interest rate swaps and swaptions. Practical part contains explanation of Treasury yield curve, spot rate curve and forward rate curve, as well as their relation between each other. Valuation of callable bonds is done by binomial interest rate tree model, using Treasury yield curve and Z-spread obtained from the real market data. Finally, the analysis of volume of bonds is done for the U.S. debt market, with focus on each sector of debt market. Issuance volume of callable bonds is then calculated for years 1996-2020.

Keywords

Dluhový trh, Analýza, Ocenění dluhopisů, Binomický strom úrokových sazeb, Svolatelné dluhopisy

Keywords

Callable bonds, Debt market, Valuation of bonds, Analysis, Binomial interest rate tree

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 25. 11. 2019

Thesis defence

• Date of defence: 17. 6. 2021
• Supervisor: Jarmila Radová
• Reader: Karel Bouček

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Finance a účetnictví / Finanční inženýrství