Interest rate models comparison and derivatives valuation

Jakub Pivoluska

Diplomová práce

Porovnání modelů úrokových sazeb a oceňování derivátů

Anotace:

Cílem práce je studium stochastického modelování úrokových sazeb spojené s aplikací vybraných modelů prostřednictvím ocenění range accrual swapu. Základní pojmy stochastického kalkulu a finanční matematiky spolu s nejznámějšími modely krátké sazby a tržními modely jsou definovány v první části. Druhá část se věnuje kalibracím a zhodnocení kvality ocenění produkovaných Vašíčkovým, Ho-Lee a Hull-White modely. Z analýzy vyplývá velmi nevhodné nastavení podmínek swapové smlouvy pro jednu ze smluvních stran vzhledem k výrazně negativnímu ocenění kontraktu k počátečnímu datu. Navíc, vhodnost kontraktu jako zajišťovacího nástroje je zpochybněna.

Abstract:

The aim of the paper is a study of stochastic interest rates modelling associated with an application of selected models via valuation of a range accrual swap transaction. Essential concepts of stochastic calculus and financial mathematics together with the most widely studied short rate and market models are defined in the first part. The second part contains an analysis of calibration and valuation performance of the Vašíček, Ho-Lee and Hull-White models. The analysis reveals highly unsuitable conditions of the range accrual swap contract set-up for one of the contractual parties due to a significantly negative valuation at the contract inception date. Additionally, the appropriateness of the contract, as a hedging instrument, is questioned.

Klíčová slova

simulace Monte Carlo, range accrual swap, úrokové sazby

Keywords

Monte Carlo simulation, interest rates, range accrual swap

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 24. 1. 2012

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 26. 8. 2013
• Vedoucí: Jiří Witzany
• Oponent: Jiří Málek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Finanční inženýrství