Zajištění kurzového rizika malých a středních firem pomocí finančních derivátů

Natálie Horváthová

Master's thesis

Exchange Rate Risk Hedging for Small and Medium-Sized Enterprises Using Financial Derivatives

Abstract:

Tato diplomová práce se věnuje zajištění kurzového rizika u malých a středních podniků s důrazem na využití finančních derivátů. Byla provedena detailní rešerše literatury, která objasnila současný stav poznání dané problematiky a upozornila na mezery ve výzkumu tohoto tématu. Jako případová studie byla zvolena společnost Adore, s.r.o., která byla analyzována s cílem změřit a následně minimalizovat její kurzové riziko. V rámci měření kurzového rizika firmy proběhl výpočet čistých eurových a dolarových devizových pozic. Pro výpočet maximální možné ztráty z těchto pozic byla použita metoda Value-at-Risk. Na základě detailní analýzy českého trhu s finančními zajišťovacími produkty a simulací čtyř konkrétních zajišťovacích instrumentů byla pro firmu navržena optimální hedgingová strategie. Pro eurové pozice bylo doporučeno využití přirozeného hedgingu a pro dolarové pozice zajištění pomocí opční strategie Risk Reversal a forwardových kontraktů s variabilní splatností.

Abstract:

This thesis focuses on managing exchange rate risk in small and medium-sized enterprises, emphasizing the use of financial derivatives. A detailed literature review was conducted, which clarified the current state of knowledge on this topic and highlighted gaps in research. The company Adore, s.r.o., was chosen as a case study and it was analyzed with the aim of measuring and minimizing its exchange rate risk. When measuring the company's exchange rate risk, the net euro and dollar foreign exchange positions were calculated. After that, the Value-at-Risk method was used to calculate the maximum potential loss from these positions. An optimal hedging strategy was proposed for the company based on a detailed analysis of the Czech market for financial hedging products and the simulation of four specific hedging instruments. For euro positions, the use of natural hedging was recommended, and for dollar positions, financial hedging using the Risk Reversal option strategy and forward contracts with variable maturity was suggested

Keywords

kurzové riziko, finanční deriváty, malé a střední podniky, řízení rizik, zajištění

Keywords

financial derivatives, exchange rate risk, small and medium-sized enterprises, risk management, hedging

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 25. 4. 2024

Thesis defence

• Date of defence: 10. 6. 2024
• Supervisor: Radek Čajka
• Reader: Iveta Černá

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme:
Mezinárodní obchod