Three essays on export credit support and related issues of current system

Mikuláš Pýcha

Disertační práce

Anotace:

Disertační práce je sestavena ze tří článků, které zkoumají oblast podpory exportních úvěrů a její aktuální problémy. Celý výzkum byl motivován snahou systém vylepšit nebo poukázat na problémy, kterým by se mělo věnovat více pozornosti. Výsledky vycházejí z teoretických i praktických poznatků ze světa exportních úvěrových agentur. V průběhu výzkumu byly hypotézy a otázky diskutovány se zástupci těchto institucí, což umožňuje konstatovat, že některé poznatky by mohly být prakticky využity i v reálném světě. Hlavní část výzkumu buduje makroekonomickou metodiku pro testování přiměřenosti minimálních pojistných sazeb v návaznosti na nejlepší praxi jejich aplikace pouze na výši jistiny úvěru při současném pojištění úrokových plateb. Tato praxe vytváří problém, který není široce diskutován a který si zaslouží více pozornosti v dnešním světě. Aktuální podoba vytváří prostor pro selhání trhu (převážně morální hazard pojištěných subjektů), může být v rozporu s dlouhodobou finanční udržitelností a nezaručuje rovné podmínky exportérům. Na základě výpočtu očekávané škody by sazby pojistného měly více souviset s celkovou pojistnou hodnotou. Dále byla zkoumána maximální výše pojištěných úroku v rámci současného systému, kdy se sazby pojistného vztahují pouze na částku jistiny úvěru. Mezi touto maximální částkou a mírou návratnosti investic, které může agentura pro exportní úvěry dosáhnout, existuje úzký vztah. Disertační práce je obohacena také o mikroekonomický rozbor motivací podpory exportu, nechybí ani vysvětlení různých cílů, které mají komerční společnosti. Mikroekonomická část definuje v obecné podobě model, který umožňuje oceňovat exportní projekty před tím, než obdrží exportní podporu. Tento model může být velmi užitečný pro exportně úvěrové instituce, které mají kapacitní omezení, nebo pro účely implementace exportní strategie země. Celkové výsledky naznačují, že cenotvorba podpory exportu a odpovídající podmínky pojistného krytí by měly být OECD znovu otevřeny a aktualizovány tak, aby byly minimalizovány negativní efekty zdůrazněné v této práci.

Abstract:

The dissertation is compiled from articles that explore the field of export credit support and its current problems. The whole of the research was motivated by a desire to improve the system or point out issues that should receive more attention. The results are based on both theoretical and practical findings from the world of export credit agencies. During the research, the hypotheses and questions were discussed with multiple representatives of those institutions, which enables us to state that some of the findings could also be used practically in the real world. The main part of the research builds up a macroeconomic methodology to test the adequacy of minimum premium rates in connection to the best practice of applying them to the loan principal amount only while simultaneously insuring interest payments as well. This practice creates a problem that is not widely discussed and which deserves more attention. It creates room for market failures (mostly the moral hazard of insured subjects), may be in conflict with long-term financial sustainability, and does not guarantee a level playing field. Based on the expected loss calculation, the premium rates should be more closely related to the total insured value. Furthermore, the maximum amount of insured interest was researched under the current restriction system, in which the premium rates apply to the loan principal amount only. There is a close relationship between this maximum amount and the rate of return on investments that can be attained by an export credit agency. The dissertation is also enriched by a microeconomic analysis of the motivations for export support, while an explanation of the various goals that commercial companies have is also present. The microeconomic part defines a model in a general form that enables the valuation of export projects before they receive export support. This model can be very helpful for an export support system that has capacity constraints, or for the purpose of implementing a country´s export strategy. The overall results suggest that export support pricing and the corresponding insurance cover conditions should be reopened by the OECD and updated to minimize the problematic effects that are highlighted by the findings of this dissertation.

Klíčová slova

Státní podpora, Exportní úvěry, Exportně úvěrová instituce, Minimální pojistné sazby, Konsensus OECD

Keywords

Minimum Premium Rates, OECD Consensus, Export Credit Agency, State support, Export credit

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 5. 9. 2022

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 2022
• Vedoucí: Jarmila Radová
• Oponent: Petr Teplý, Aleš Melecký, Tomáš Barči

Vysoká škola ekonomická v Praze

Doktorský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Finance