Automatizované obchodování s finančními instrumenty

Ing. Mgr. Juraj Hruška, Ph.D.

Doctoral thesis

Automated trading with financial instruments

Abstract:

Algorithmic trading has gained a leading role in the world financial markets. These traders often represent the role of market makers on stock and derivative markets. Dissertation thesis Automated trading with financial instruments is focused on the High-Frequency trading activity analysis. It studies HFT impact on liquidity and volatility of stocks on the most developed markets in Europe. Panel regression, linear regression estimated with general method of moments, GARCH (1, 1) model and Markov switching model have been used to determine the significance of these relationships. Results propose that increased activity of algorithmic trading leads to increased volatility. On the other hand, it is proven that this activity reduces the spreads and increases liquidity of markets. Defensive trading has more positive impacts on liquidity than aggressive trading.

Abstract:

Algoritmické obchodovanie získalo za posledných pár rokov dominantné postavenie na svetových finančných trhoch. Títo obchodníci plnia často úlohu tvorcov trhu na akciových ale aj derivátových trhoch. Dizertačná práca Automatizované obchodování s finančními instrumenty sa zameriava na analýzu aktivity vysokofrekvenčného obchodovania. Skúma jeho dopad na likviditu a volatilitu cien akcií na najrozvinutejších európskych trhoch. Na preskúmanie týchto závislostí boli využité metódy panelovej regresie, lineárnej regresie odhadnutej pomocou všeobecnej momentovej metódy, GARCH(1,1) model a Markovov prepínací model. Výsledky naznačujú, že zvýšená aktivita algoritmických obchodníkov je spojená s rastom volatility. Na druhej strane sa potvrdilo, že táto aktivita znižuje spready a zvyšuje likviditu trhu. Defenzívne obchodovanie má priaznivejšie dopady na likviditu než agresívne.

Kľúčové slová

algoritmické obchodovanie, volatilita, likvidita, analýza panelových dát, analýza časových radov, európske trhy, algorithmic trading, volatility, liquidity, panel data analysis, time series analysis, European markets

Jazyk práce: Slovak

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 29. 11. 2018

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 15. 1. 2019
• Vedúci: doc. Ing. Martin Svoboda, Ph.D.
• Oponent: doc. Ing. Jitka Veselá, Ph.D., MBA, prof. Ing. Dušan Marček, CSc.

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Doctoral programme / odbor:
Finance and Accounting (4-years) / Finance