Dynamické řízení portfolia aktiv

Jiří Petr

Diplomová práce

Dynamic Asset Allocation

Anotace:

Cílem této práce je vytvoření jednoduchého modelu usnadňujícího rozhodnutí o politice alokace aktiv dolarových investorů s dlouhodobým horizontem. Základním teoretickým východiskem je Moderní teorie portfolia stručně popsaná v úvodní části práce. Druhá část je zaměřena na různé možnosti měření rizika. Pro odhad budoucích výnosů je použit Black-Littermanův model rovnovážného portfolia. Samotný model zohledňuje vyšší momenty pravděpodobnostního rozdělení výnosů sedmi různých aktiv a využívá kopula funkce pro zachycení jejich vzájemných závislostí. Výkonost modelu je nakonec srovnána s různými alternativními způsoby vytvoření pasivního portfolia.

Abstract:

This thesis seeks to create a simple model facilitating the decisions about asset allocation policy of a dollar investor with long-term investment horizon. The theoretical background is provided by Modern Portfolio Theory briefly discussed in the first part of the thesis. Second part focuses on different approaches to risk measurement. The Black-Litterman equilibrium approach is used for the estimation of future returns. The model itself takes into account higher moments of the probability distributions of seven different assets' returns and uses copula functions to describe their inter-dependencies. The performance of the model is then compared with alternative methods of passive portfolio construction.

Klíčová slova

Optimalizace portfolia, Black-Litterman model, Monte Carlo simulace, Kopula funkce, Value-at-Risk

Keywords

Monte Carlo simulations, Portfolio optimization, Copula functions, Black-Litterman model, Value-at-Risk

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 7. 10. 2013

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 17. 6. 2014
• Vedoucí: Jiří Málek
• Oponent: Milan Fičura

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Finanční inženýrství