Ocenění společnosti ZAPA beton a.s.

Tomáš Zapletal

Diplomová práce

Valuation of the enterprise ZAPA beton a.s.

Anotace:

Cílem práce bylo zjistit hodnotu podniku k 1. 1. 2011, charakterizovat riziko s ní spojené, například jako variabilitu možných výsledků a posoudit vliv krize na podnik. K výpočtu hodnoty podniku jsem použil metodu diskontovaného cash flow ve variantě FCFF. Pro predikci nejvýznamnějšího generátoru hodnoty, tržeb, jsem jako výchozí metodu použil regresní analýzu, výsledky jsem upravil podle predikcí publikovaných v kvalitativních studiích českého stavebnictví. V důsledku krize se značně snížila poptávka po produkci podniku, důsledkem je omezení výroby a pokles tržeb a zisku v letech 2009 a 2010, zhoršení ukazatelů rentability, pokles obratu dlouhodobého majetku. S využitím programu Crystall Ball jsem stanovil hodnotu podniku také stochastickým modelem. V tomto případě jsem se díval na faktory ovlivňující hodnotu podniku jako na náhodné veličiny. Variabilita možných výsledků hodnoty podniku se pohybuje mezi dolní a horní mezí, tj. mezi 1,8 a 3,2 mld. korun.

Abstract:

The aim of this Master's thesis was to find out enterprise value dated 1.1. 2011, characterise risk connected with this value, for example as a variability of possible results and to judge how the enterprise was affected by the economic crises. I used method discounted cash flow in variant FCFF to calculate enterprise value. I used regression analysis as the basic method to predict the most significant value generator, sales, then I adjusted the results according to the predictions published in qualitative studies of the Czech building industry. The demand for enterprise production was reduced as a result of the economic crises; it enforced production reduction and led to decline in sales and profit in years 2009 and 2010, deteriorating of rentability indicators and long-term assets turnover. I found out the enterprise value with the help of software Crystal Ball also by the stochastic model. In this case I regarded the factors influencing the enterprise value as random quantities. Variability of the possible results ranges between upper and lower limit, i.e. between 1,8 and 3,2 billion crowns.

Klíčová slova

rizikový faktor, simulace Monte Carlo, generátor hodnoty, FCFF, Metoda diskontovaného cash flow

Keywords

risk factor, FCFF, Discounted cash flow method, Monte Carlo simulation, value generator

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 30. 11. 2010

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 23. 9. 2011
• Vedoucí: Eva Kislingerová
• Oponent: Jiří Kotáb

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomika a management / Podniková ekonomika a management