Optimální volba portfolia za použití Markovitzovy moderní a postmoderní teorie portfolia

Petr Kaše

Bakalářská práce

Optimal portfolio selection with use of Markowitz's Modern and Postmodern portfolio theory

Anotace:

Cílem práce je aplikovat Markowitzovu Moderní teorii portfolia a Post-moderní teorii portfolia, které se využívají k volbě optimálních portfolií, v praxi a porovnat výkonnosti obou teorií. Díky lepšímu vyhodnocování rizika u Post-moderní teorie se předpokládá, že portfolia sestavená podle této teorie budou vykazovat lepší výsledky oproti portfoliím sestavených podle Moderní teorie portfolia. Analýza je prováděna na třech časových řadách, přičemž můžeme pozorovat, že se zkracujícím se časovým horizontem nám roste očekávaný výnos u obou metod. Tato skutečnost je přisuzována rostoucímu trendu na finančních trzích v posledních pěti letech. Pomocí softwaru na optimalizaci portfolií jsou sestavena portfolia podle předpokladů vycházejících z obou teorií. V praktické části je verifikována hypotéza, že portfolia sestavená podle Postmoderní teorie dosahují vyšší výkonnosti. Práce také může sloužit začínajícímu investorovi, jak diverzifikovat portfolio, aby dosahovalo vyšší výkonnosti.

Abstract:

Aim of thesis is to apply Markowitz´s Modern portfolio theory and post-modern portfolio theory, which are used to choice of optimum portfolio choice, on case study and to compare results between these two. Due to a better risk assessment in Postmodern portfolio theory, it is assumed, that portfolios constructed according to this theory will refer better results in spite of portfolios constructed from Modern portfolio theory. The analysis is done in three time periods, we can observe, that with the shorter horizon, the expected return increases by both methods. I attribute this fact to increasing trend on financial markets in last five years. With help of portfolio optimalization software are constructed portfolios due to assumptions based on both theories. In the practical part is sucessfuly verificated hypothesis, that portfolios constructed from Postmodern portfolio theory achieve higher performance. The results show that better is to select optimal portfolios according to Post-modern portfolio theory. Thesis helps to starting investor, by what he can make a decisions and how to diversify the portfolio.

Klíčová slova

Volba portfolia, Moderní teorie portfolia, Post-moderní teorie portfolia, alokace aktiv, optimalizace portfolia, averze k riziku, očekávaný výnos, rozptyl, efektviní množina

Keywords

portfolio optimalization, risk aversion, expected return, volatility, Portfolio selection, Modern portfolio theory, Post-modern portfolio theory, assets allocation, effective frontier

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 19. 1. 2018

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 14. 6. 2018
• Vedoucí: Zdeněk Chytil
• Oponent: Petr Špecián

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bakalářský studijní program / obor:
Ekonomie a hospodářská správa / Ekonomie