Testování platnosti ABCT v případě České republiky v letech 1996 až 2012.

Tomáš Střeleček

Bachelor's thesis

Testing validity of the ABCT in case of the Czech Republic between years 1996 and 2012.

Abstract:

Práce se zabývá testováním platnosti rakouské teorie hospodářského cyklu (ABCT) na čtvrtletních datech v případě české ekonomiky v letech 1996 až 2013. V první části se zabývám definici hospodářského cyklu a teoretickými východisky rakouské teorie hospodářského cyklu. V aplikační části převádím první okruh hypotéz na dynamické modely, které testuji metodou - Grangerova kauzalita. Výsledky ukazují, že monetární expanze v některém z předchozích čtyř čtvrtletí způsobuje pokles peněžní úrokové míře ve výchozím čtvrtletí. V případě mechanismu působení jsou klíčové změny peněžní úrokové míry vůči přirozené. Potvrzuji v souladu s ABCT, že v důsledku monetární expanze a navazující změny struktury úrokových měr dochází k rozšiřování oklikových výrob. Rozdíl mezi poklesem peněžní úrokové míry a nárůstem oklikových výrob je v české ekonomice půl roku. Ostatní výsledky jsou slabší. Nacházím statisticky významnou korelaci, nikoli vztah podmiňování, mezi poklesem peněžní úrokové míry a nárůstem investičních výdajů. Kvantitativní metody neukazují na potvrzení předpovědí ABCT pro strukturu inflace. Druhý okruh hypotéz je vtělen do statického modelu, který odhaduji metodou nejmenších čtverců. Výsledky potvrzují předpovědi ABCT, že na počátku hospodářské expanze dochází k nárůstu oklikových výrob. Dále se v zásadě potvrzuje předpověď ABCT, že nejprve rostou v expanzi ceny výrobců a až přibližně od poloviny expanze relativně rostou ceny spotřebitelů. Kvantitativně se nepotvrzuje vztah nárůstu investičních výdajů v době expanze. V souhrnu dochází podle výsledků v době expanze k nadměrné spotřebě při současném nadměrném rozšiřování výrob, ekonomika je tlačena nad hranici výrobních možností. Vysvětlení ABCT pro českou ekonomiku nebylo zneplatněno.

Abstract:

The aim of this thesis is to test the validity of The Austrian Business Cycle Theory (ABCT) for The Czech Republic between years 1996 and 2013 on quarterly data. In the first part, I concentrated on the definition of business cycle and theoretical premises of The Austrian Business Cycle Theory. In application part, I translated the first sector of hypothesis into dynamic models which were then estimated by method called Granger causality. The results show that monetary expansion in any of four previous quarters leads to decrease in monetary interest rate. Concerning mechanism of monetary expansion effect, the crucial are changes of the monetary interest rate in relation to the natural interest rate. I affirmed conformity of the ABCT: monetary expansion changes structure of interest rates and as a result of such shock there is an increase in roundabout productions. The difference between decrease in monetary interest rate and increase in roundabout productions is half a year. Other results were weaker. I have found statistically significant correlation, not a relation of determination, between decrease in monetary interest rate and increase in investments' expenditures. Quantitative methods did not show confirmation of predictions of the ABCT for structure of inflation. Second sector of hypothesis was incorporated into static model which I estimated by ordinary least squares. Results confirmed predictions of the ABCT that at the beginning of economic expansion there is increase in roundabout productions. Additionally, another prediction of the ABCT was confirmed: at the beginning of expansion there is an increase in producers' prices and there is a relative increase in consumers' prices from the second half of expansion. On average, an increase in investment expenditures during expansion was not confirmed. In summary, there is an excessive consumption and there is an excessive increase in production at the peak of economic fluctuation, the economy is pushed beyond its production possibilities frontier. Explanation of the ABCT was not invalidated for Czech economy.

Keywords

hospodářský cyklus, metoda nejmenších čtverců, ABCT, Grangerova kauzalita, Hayekův trojúhelník, přirozená úroková míra

Keywords

Granger causality, Hayekian triangle, ABCT, natural interest rate, ordinary least squares, business cycle

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 2. 5. 2013

Thesis defence

• Date of defence: 17. 9. 2013
• Supervisor: Zdeněk Chytil
• Reader: Arnošt Klesla

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bachelor programme / field:
Ekonomie a hospodářská správa / Ekonomie