Komparace úspěšnosti aplikace poměrových metod fundamentální analýzy a dividendově diskontních modelů na vybraném vzorku akcií

Bc. David Kučírek

Master's thesis

A comparison of the applicability of ratio methods of fundamental analysis and dividend discount models in selected securities

Abstract:

Práce se zabývá komparací úspěšnosti aplikace poměrových metod fundamentální analýzy a dividendově diskontních modelů na vybraném vzorku akcií obchodovaných na americkém trhu. Jde o společnosti The Coca-Cola Company, Exxon Mobil Corporation, AT&T Inc. a Urban Outfitters, Inc. Tyto tituly byly ohodnoceny pomocí sedmi různých ohodnocovacích metod fundamentální analýzy k poslednímu obchodnímu dni roku 2000. Poté došlo ke stanovení investičního doporučení a byl sledován vývoj tržního kurzu ve vztahu k vnitřním hodnotám za sledované období. V závěru byla provedena komparace celkové úspěšnosti použitých metod ze dvou hledisek. Jako modely byly využity Gordonův model, dvoustupňový skokový model a H-model ze skupiny dividendových diskontních modelů. Ze ziskových modelů se jednalo o normální P/E ratio a Sharpovo P/E ratio a z cash flow modelů byl využit jednostupňový FCFE model s konstantním růstem a dvoustupňový FCFE model.

Abstract:

The work involves a comparison of the applicability of ratio methods of fundamental analysis and dividend discount models in a selected sample of securities traded on the American market, specifically The Coca-Cola Company, Exxon Mobil Corporation, AT&T Inc. and Urban Outfitters, Inc. These stocks were valued using seven different valuation methods of fundamental analysis as of the last trading day of 2000. Then an investment recommendation was made and the development of the market price was tracked in relation to the internal values for the analyzed period. Finally, a comparison was made of the overall success of the methods used from two points of view. From the dividend discount model group, the models used were Gordon’s model, a two-stage DDM and the H-model. The economic profit models used were the normal P/E ratio and Sharp’s P/E ratio, and the cash flow models used were a one-stage FCFE model with constant growth and a two-stage FCFE model.

Keywords

Fundamentální analýza, akcie, vnitřní hodnota akcie, ohodnocovací modely, komparace. Fundamental analysis, stock, intrinsic stock value, valuation models, comparison.

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 25. 4. 2012

Thesis defence

• Date of defence: 13. 6. 2012
• Supervisor: Ing. Dagmar Linnertová, Ph.D.
• Reader: Ing. Petr Málek

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Master programme / field:
Finance and Accounting / Finance