Ověření odhadu hodnoty vybrané společnosti pomocí metod diskontovaných cash-flow a ekonomické přidané hodnoty

Barbora Ščecinová

Diplomová práce

Verification of Value Estimation of Selected Company Using Discounted Cash-Flow and Economic Value Added Method

Anotace:

Cílem této diplomové práce je ověření odhadu hodnoty společnosti pomocí metod diskontovaných cash-flow (DCF) a ekonomické přidané hodnoty (EVA) na bázi entity. Na jednofázové metodě s nekonečnou i konečnou životností společnosti a na dvoufázové metodě je matematicky prokázáno, že obě metody musí při zachování stejných předpokladů (explicitních i implicitních) vést ke stejnému výsledku. Diplomová práce je rozdělena na část teoretickou a praktickou. Teoretická část diplomové práce je zaměřena na rozbor odborných literárních zdrojů, které se zabývají podstatou a cílem stanovení odhadu hodnoty společnosti, kategoriemi hodnoty, postupem při oceňování společnosti, metodologií oceňování a stanovení nákladů na kapitál. Praktická část diplomové práce je nejdříve věnována strategické a finanční analýze společnosti. Poté je provedeno ověření odhadu hodnoty vybrané společnosti, v rámci kterého je sestaven finanční plán, stanoveny náklady kapitálu a poté ověření odhadu hodnoty společnosti na jednofázové metodě s konečnou i nekonečnou životností a dvoufázové metodě. V rámci praktické části je provedeno zhodnocení vypočtených hodnot společnosti pro jednofázovou i dvoufázovou metodu a je provedena citlivostní analýza pro parametr WACC a IR.

Abstract:

The aim of this thesis is to verify the estimation of the value of the company using discounted cash flow (DCF) and economic value added (EVA) methods on an entity basis. Using a one-step method with infinite and finite firm life and a two-step method, it is mathematically proven that both methods must lead to the same result under the same assumptions (explicit and implicit). The thesis is divided into a theoretical and a practical part. The theoretical part of the thesis is focused on the analysis of professional literature sources that deal with the nature and purpose of estimating the value of a company, categories of value, the procedure for valuing a company, the valuation methodology and the determination of the cost of capital. The practical part of the thesis is first devoted to the strategic and financial analysis of the company. Then, the verification of the value estimate of the selected company is carried out, in which the financial plan is drawn up, the cost of capital is determined, and then the verification of the company's value estimate on the one-step method with finite and infinite life and the two-step method. In the practical part, the evaluation of the calculated values of the company for the one-phase and two-phase methods is carried out and a sensitivity analysis is performed for the WACC and IR parameter.

Klíčová slova

Finanční analýza, Zadluženost, Likvidita, Rentabilita, Aktivita, Oceňování, Ověření odhadu hodnoty, DCF, EVA, Diskontované cash-flow, Ekonomická přidaná hodnota, výnosové metody, oceňování společnosti

Keywords

Financial analysis, Indeptedness, Liquidity, Profitability, Activity, Valuation, Verification of value estimation, DCF, EVA, Discounted cash-flow, Economic value added, revenue methods, company valuation

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 21. 4. 2023

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 23. 5. 2023
• Vedoucí: Petr Gurný
• Oponent: Jaroslav Chovanec

VŠB – Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Finance