Posouzení metod zajištění měnového rizika v podniku

Lenka Jořenková

Master's thesis

Assessment of Currency Risk Hedging Methods in a Company

Abstract:

Subjekty obchodující na zahraničních trzích jsou silně ovlivňovány volatilitou směnného kurzu. V důsledku toho podstupují tzv. měnové riziko. Proti nepříznivým dopadům výkyvů měnových kurzů se bráníme zajištěním neboli hedgingem měnového rizika. Diplomová práce je zaměřena na hedging měnového rizika vybrané výrobní společnosti pomocí aplikace zvolených zajišťovacích strategií. Cílem diplomové práce je posouzení a analýza výsledných efektů vybraných metod se záměrem vyhodnocení nejlepších způsobů zajištění dle zvolených kritérií. Hedging měnového rizika nefinanční instituce je v práci prováděn za účelem zajištění ohrožené devizové pozice ve vybraném podniku změnou kurzu CZK/USD. Zajištění je realizováno prostřednictvím finančních derivátů. V teoretické části práce jsou popsány metody hedgingu. Zejména jsou teoreticky popsány a vysvětleny finanční deriváty a způsob jejich ocenění. V praktické části práce je především proveden rozbor situací v podniku za předpokladu nezajištění devizové pozice, zajištění měnovým forwardem, měnovou put opcí a opčními strategiemi. Zohledněno je i částečné zajištění a kombinace metod hedgingu. Na závěr byly všechny použité strategie porovnány a zhodnoceny dle jednotlivých charakteristik. V případě, že bychom zvážili pouze strategie a porovnávací parametry použité v práci, doporučili bychom společnosti zajistit se strategií při použití měnového forwardu a opční strategií long strangle, nebo jejich kombinací.

Abstract:

Entities which trade in foreign markets are strongly influenced by the volatility of the exchange rate. As a result they face to currency risk. We resist against the negative effects of exchange rate by hedging. The diploma thesis is focused on hedging of currency risk in selected manufacturing companies which using selected hedging strategies. The goal of this thesis is to assess and analyze the resulting effects of selected methods with the intention to evaluate the best way of ensuring that by certain criteria. Hedging of currency risk of non-financial institution is in diploma thesis carried out because of hedging risk position in the selected company by changing the CZK/USD. Hedging is realized through financial derivatives. Theoretical part of diploma thesis describes the methods of hedging. This part mainly consists of description and explanation of financial derivatives and their valuation. Practical part mainly consists of analysis of the situation in a company without hedging, hedging forwards, put options, option strategies and partial hedging and combination of methods hedging. In conclusion we compared all used strategies and we evaluated it by specific characteristics. If we consider only the strategies and parameters used in the diploma thesis, we would recommend the company to hedge strategies using currency forward and option strategies, long strangle, or combinations thereof.

Keywords

metody zajištění, měnové riziko, expozice, forward, opce, opční strategie

Keywords

hedging methods, currency risk, exposure, forward, options, option strategies

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 26. 4. 2013

Thesis defence

• Date of defence: 27. 5. 2013
• Supervisor: Tomáš Tichý
• Reader: Jana Mikesková

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance