Zajištění měnových rizik v podniku se zahraničními účastmi

Michal Richter

Master's thesis

Abstract:

Diplomová práce popisuje řízení devizového rizika ve třech bodech - identifikace rizika, kvantifikace rizika a jeho zajištění. Úvod práce diskutuje význam tématu devizových rizik z pohledu českých podnikatelů a poskytuje podklady pro praktickou část ve smyslu upozornění na měnové páry vhodné k analýze. Vlastní teorii rizik předchází definice měnového kurzu a popisu jeho role v makroekonomice. Uveden je též vliv kurzu na platební bilanci, determinace kurzu a pojem rovnovážný kurz. Tyto kapitoly pomohly vymezit fundamentální analýzu, která se používá pro dlouhodobý odhad kurzu. Tento odhad může posloužit k vyhodnocení výhodnosti produktů externího zajištění. Nejvíce prostoru je věnováno kvantifikaci a zajištění devizového rizika. V rámci vyčíslení rizika je popsána metoda alternativních scénářů a metoda VaR. Teoretická část je uzavřena popisem způsobů zajištění rizika. Praktická část uvádí v krátkosti analýzu devizové pozice společnosti Korano a komentuje možnosti zajištění z pohledu nadnárodní společnosti. Dále je uvedena aplikace metody VaR na kurz CZK/EUR a CZK/GBP.Na závěr praktické části je uveden monitoring trhu, který se zabývá produkty hedgingu dostupnými na českém trhu.

Abstract:

This thesis focuses on management of foreign exchange risk. Risk management contains three steps - identification, quantification and hedging of risk. Introduction offers a discussion of importance of the foreign exchange risks for Czech entrepreneurs. Introduction was also used for selection of FX Rates to be analyzed. These exchange rates was chosen according the country's export structure.The theoretical part includes definition of foreign exchange rate and the description of its rolein macroeconomics. There is also relationship between FX Rate and balance of payments and description of the methods for determination of FX Rate. This is connected with the concept of equilibrium exchange rate and fundamental analysis, which can be used for a long-term estimation of FX Rate. Furthermore the theoretical part contains risk quantification methods. There is presented alternative scenarios method and Value at Risk method. Afterwards the paper offers analysis of currency risk hedging. The practical part briefly analyzes the foreign exchange position of the selected company and provide discussion about hedging possibilities from a corporation perspective. Moreover the paper concentrates on application of VaR and develops a methodology of risk quantification.Finally, the products for FX risk hedging are presented. Monitoring of the Czech market was carried out.

Keywords

Devizový kurz, Fundamentální analýza, Technická analýza, Marshall-Lernerova podmínka, Devizové riziko, Identifikace devizového rizika, Kvantifikace devizového rizika, Hodnota v risku, Value at Risk, VaR, Monte Carlo, Zajištění devizového rizika, Hedging, Měnové deriváty, FX Rate, Fundamental Analysis, Technical Analysis, Marshall-Lerner Condition, Foreign Exchange Risk, Foreign Exchange Risk Identification, Currency Risk Quantification, Currency Derivatives

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 25. 8. 2017

Thesis defence

• Date of defence: 18. 9. 2017

České vysoké učení technické v Praze

Celoškolská pracoviště (studium mimo fakulty)

Master programme:
Podnikání a komerční inženýrství v průmyslu