Monetární politika USA v novém tisíciletí: zhodnocení a její vliv na národní a světovou ekonomiku

Dan Vaško

Master's thesis

US Monetary policy in new millenium: analysis and influences on domestic and global economy

Abstract:

Diplomová práce analyzuje monetární politiku USA poslední dekády na pozadí finanční a ekonomické krize a zároveň se snaží přinést nové úvahy ohledně budoucího vývoje měnové politiky. Aplikací Taylorova pravidlo bylo zjištěno, že se skutečná monetární politika FEDu v období vzniku bubliny na trhu nemovitostí výrazně odklonila od tohoto pravidla. Tento postoj sice nezpůsobil bublinu na trhu nemovitostí, nicméně umožnil větší amplitudu cen nemovitostí v USA. Práce dále přináší nové názory na hodnocení příčiny nedávného stresu ve finančním sektoru. Namísto nedostatku likvidity, na který se svými opatřeními FED především zaměřoval, mohlo být hlavní příčinnou kreditní riziko protějšků při finančních transakcích. Toto riziko bylo dále znásobeno netransparentním přístupem FEDu ohledně záchrany finančních institucí v potížích. Na závěr je diskutována pozice FEDu v mezinárodním kontextu. V tomto ohledu jsou čtenáři nabídnuty nové pohledy na rozhodovací proces centrálních bank, které by více zohledňovaly vývoj globální ekonomiky.

Abstract:

This Diploma thesis analyses monetary policy management in USA during the passed decade and proposes some changes regarding the future decision making of central banks. In particular, a considerable deviation of the actual monetary policy from the Taylor rule right before the housing bubble was proved by an econometric model. As a consequence, too low interest rates in this period caused significant higher magnitude of real estate prices. However, it can be said that monetary policy was not the main cause of the creation of this bubble. Regarding the FED's reaction on financial crisis, new perspectives are provided. According to this study, credit risk is thought to have been the main cause of financial stress. This is in contradiction with FED's measures that were mainly focused on lack of liquidity in financial markets. Last but not least, this thesis argues that nowadays, international development should be more reflected in monetary policy decision making.

Keywords

Finanční krize, Taylorovo pravidlo, FED, Monetární politika

Keywords

Financial crisis, Taylor rule, FED, Monetary policy

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 23. 2. 2010

Thesis defence

• Date of defence: 20. 1. 2011
• Supervisor: Pavel Neumann
• Reader: Pavel Žamberský

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Mezinárodní ekonomické vztahy / Mezinárodní obchod