Fannie Mae a hypotéční krize

Milan Hokr

Master's thesis

Fannie Mae and the mortgage crisis

Abstract:

Cílem "Fannie Mae a hypotéční krize" je objasnit funkci Fannie Mae ve finančním systému Spojených států, a především její roli v hypotéční krizi. První podnět, který krizi odstartoval, přišel v polovině roku 2006, kdy ceny nemovitostí dosáhly svého maxima. Následně se rozvinula vysoce komplexní krize, ve které vládou sponzorované společnosti představovaly významné riziko pro finanční stabilitu. Následovala řada opatření ve snaze stabilizovat Fannie Mae, hypotéční trh, a tudíž celý finanční systém. Řada faktorů přispěla k samotnému kolapsu, od neadekvátní garance vlády, přes rozmach private-label MBS trhu až po agresivní strategie. Pozornost je věnována jednotlivým nedostatkům tehdejšího systému, které přiměly příslušné instituce k zahájení množství programů, jejichž smyslem bylo znovunastolení stability. Dopady realizovaných rizik a jejich důsledků pro Fannie Mae si rovněž zaslouží určitou míru pozornosti. Bude tudíž nastíněn dopad na minulou, současnou a budoucí činnost Fannie Mae a často nabídne srovnání s druhou hypotéční agenturou Freddie Mac.

Abstract:

The aim of "Fannie Mae and the mortgage crisis" is to shed light on the function of Fannie Mae in the financial system of the United States, and more importantly its role in the mortgage crisis. The first issue setting off the crises came in mid-2006 when home prices peaked. Highly complex crises unfolded, in which GSEs posed significant risk to the financial stability. String of events followed in order to stabilize Fannie Mae, mortgage market, and therefore the whole financial system. Number of factors contributed to the collapse, ranging from inadequate government backing of Fannie Mae, growth of private-label MBS market to aggressive strategies. Individual shortcomings of the system in place back then are examined. In an effort to restore stability, multiple programs were introduced to deal with the shortcomings. Impact of the risks that materialized and the implications on Fannie Mae's business also deserve certain amount of attention. Thesis will therefore enlighten the impact on past, present and future activities of Fannie Mae, and often offer comparison with the second government-sponsored enterprise Freddie Mac.

Keywords

MBS, sekuritizace, hypotéční krize, Fannie Mae

Keywords

MBS, securitization, mortgage crisis, Fannie Mae

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 1. 9. 2014

Thesis defence

• Date of defence: 22. 1. 2015
• Supervisor: Petr Dvořák
• Reader: Jiří Rajl

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Finance a účetnictví / Bankovnictví a pojišťovnictví