Nekonvenční nástroje monetární politiky

Bc. Martina Langhammerová

Bachelor's thesis

Unconventional Monetary Policy Tools

Abstract:

Předmětem této bakalářské práce je podat ucelený přehled o nekonvenčních nástrojích monetární politiky, které centrální banky v poslední době využívají. V teoretické části práce je popsáno pozadí světové finanční krize, která měla za následek situaci nízkých úrokových sazeb blízkých nulové hranici, což vedlo k většímu využití nekonvenčních nástrojů monetární politiky. V práci je podán přehled těchto nástrojů, včetně konkrétních příkladů jejich použití. Praktická část pak analyzuje jednotlivé kroky domácí centrální banky, která v listopadu 2013 přistoupila k jednostrannému kurzovému závazku. Práce se zabývá také dosavadními výsledky a plněním prognóz České národní banky o vývoji hlavních makroekonomických veličin. Stěžejní kapitolu práce tvoří vlastní odhad SVAR modelu, který odpovídá na výzkumnou otázku, zda-li měl kurzový závazek České národní banky pozitivní vliv na vývoj cenové hladiny v České republice.

Abstract:

The purpose of this Bachelor’s thesis is to show a complete overview of unconventional instruments of monetary policy that central banks have recently used. The background of the world economic crisis, which initiated the interest rates' drop to a level close to zero percent, is described in the theoretical part of the thesis. The thesis provides an overview of these unconventional monetary instruments, also including factual cases of their use in practice. Practical part of the thesis analyses particular steps of the Czech National Bank, which introduced one-sided currency bond in November 2013. The results until now are being examined as well as the fulfilment of prognosis of the development of main macroeconomic variables. Important part of the thesis is application of estimated SVAR model with aim to answer the research question if the currency commitment of the Czech National Bank has had positive effect on the price level in the Czech economy.

Keywords

nekonvenční nástroje, monetární politika, Česká národní banka, devizové intervence, kurzový závazek, omezení nulových úrokových sazeb, inflace, finanční krize, SVAR model, unconventional tools, monetary policy, Czech National Bank, foreign exchange intervention, currency commitment, zero lower bound, inflation, financial crisis

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 20. 4. 2017

Thesis defence

• Date of defence: 30. 5. 2017
• Supervisor: Ing. Miroslav Hloušek, Ph.D.
• Reader: Ing. Jan Čapek, Ph.D.

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Bachelor programme / field:
Economic Policy and Administration / Economic Policy