Teoretické přístupy k oceňování aktiv se zaměřením na kapitálové trhy

Bc. Aleš Garčic

Master's thesis

Theoretical approaches to asset valuation with a focus on capital markets

Abstract:

Tato práce se zabývá definováním teoretických přístupů k oceňování aktiv se zaměřením na kapitálové trhy. V práci je definována fundamentální, technická i psychologická analýza, ale také teorie efektivních trhů a moderního portfolia. Cílem práce bylo následné využití fundamentální analýzy k ohodnocení akciového kurzu společnosti ČEZ. Nejprve došlo k analýze globálních faktorů v České republice, kdy bylo hodnoceno HDP, inflace, úrokové míry, peněžní zásoba, zahraniční kapitál a politické šoky. Následně byla provedena analýza energetického průmyslu. Došlo k popisu jeho specifik a odhadů budoucích vývojů. U obou částí byly definovány možné dopady analyzovaných faktorů na společnost ČEZ. Finální část je věnována firemní fundamentální analýze, která byla provedena pomocí valuačních modelů. Odhadnutá vnitřní hodnota pak byla upravena veškerými faktory globální a odvětvové analýzy, došlo k porovnání s tržní cenou s následným doporučením, zda je akciový titul v současné době vhodnou investicí pro potenciální investory.

Abstract:

This thesis discusses definitions of theoretical approaches to asset valuation with regards to capital markets. It presents definitions of fundamental, technical, and psychological analysis, as well the Efficient Markets Hypothesis and the Modern Portfolio Theory. The aim of this paper was to evaluate share prices of the CEZ Group using fundamental analysis. Firstly, the global factors within the Czech Republic were analysed, namely the GDP, inflation, interest rates, money supply, foreign capital, and political shocks. Secondly, the local energy industry was analysed, including a description of its specifics and estimates of future development. Both parts involved potential impacts of the aforementioned factors on the CEZ Group. The final part consists of fundamental analysis of the company performed using valuation models. The estimated intrinsic value was subsequently modified with all factors of global and industry analysis and the resulting value was compared with contemporary market price, allowing for a recommendation as to whether these shares provide a viable investment opportunity.

Keywords

fundamentální analýza, ČEZ, energetický průmysl, oceňování, akciový titul, akce, globální analýza, vnitřní hodnota, firemní analýza, kapitálová aktiva

Keywords

fundamental analysis, intrinsic value, stock title, ČEZ, stock, global analysis, energy industry, valuation, capital assets, company analysis

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 31. 3. 2022

Thesis defence

• Supervisor: Ing. Pavel Srbek, Ph.D.

Czech University of Life Sciences Prague

Faculty of Economics and Management

Master programme:
World Economy