Hodnotové investování v rámci dočasně neoblíbených společností

Daniel Grepl

Bakalářská práce

Value investing in temporarily “unpopular” companies

Anotace:

Tato bakalářská práce si klade za cíl ověřit platnost hypotézy, jež je stanovena na základě diskutovaného Efektu nízkého P/E, který zachycuje negativní závislost výše hodnoty ukazatele P/E ratio a průměrného výnosu, a to z pohledu několika států, jež jsou pro účely této práce zastoupeny příslušnými tržními akciovými indexy. Akciové indexy v empirické části zastupují jednotlivé společnosti z důvodu nedostupnosti dat k nim vztaženým. Konkrétně se jedná o Českou republiku, Indonésii, Velkou Británii a Spojené státy americké a hlavní akciové indexy těchto zemí. Na základě analytických výpočtů vývoje sledovaných proměnných je určena úspěšnost vysvětlení hypotézy, přičemž tato úspěšnost je měřena počtem období z použité časové řady, kdy je patrný protichůdný vztah mezi průměrnou roční výnosností a průměrnou hodnotou ukazatele P/E ratio. Sledované období bylo v rozmezí let 2004 až 2018. Pro Českou republiku, Velkou Británii a Indonésii byla hypotéza zamítnuta. Naopak z pohledu USA se jednalo o potvrzení existence výše zmíněné negativní závislosti, tedy o potvrzení platnosti stanovené hypotézy.

Abstract:

The aim of this bachelor thesis is to verify validity of a hypothesis, which was based upon so called Low P/E effect, which suggests negative relationship between P/E value and stock’s average yield on the level of certain countries, which are for the purpose of this paper represented by appropriate stock market indexes. The use of stock indexes in empirical part instead of individual companies is caused by a lack of appropriate data regarding individual companies. Countries in questin are Czech republic, Indonesia, United Kingdom and United States of America and its main stock market indexes. Based on analytical findings, relating to the development of observed variables, success rate of verification is determined. As such, this success rate is measured o-n the basis of number of periods, in which contradictory relationship between average annual yield and the average value of P/E ratio is apparent. Observed period starts in 2004 and ends in 2018. The hypothesis was rejected for stock market indexes in Czech republic, United Kingdom and Indonesia but was verified in United States of America.

Klíčová slova

akciový index, fundamentální analýza, Benjamin Graham, P/E ratio

Keywords

P/E ratio, Benjamin Graham, fundamental analysis, stock index

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 28. 1. 2019

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 14. 6. 2019
• Vedoucí: Vít Pošta
• Oponent: Marta Nečadová

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bakalářský studijní program / obor:
Ekonomika a management / Podniková ekonomika a management