Aplikace metodologie reálných opcí při ocenění podniku

Monika Blahutová

Master's thesis

Real Options Methodology Application in the Company Valuation

Anotácia:

Cílem diplomové práce je ocenění podniku CANIS SAFETY a.s. pomocí metodologie reálných opcí. Práce je rozdělena na teoretickou a praktickou část. Teoretická část je zaměřena na popis metodologie reálných opcí. Jsou zde charakterizovány finanční a reálné opce, modely oceňování opcí a aplikace reálných opcí na ocenění podniku. Následně je představena oceňovaná společnost CANIS SAFETY a.s. V rámci praktické části je oceněn podnik CANIS SAFETY a.s. Jsou stanoveny dva rizikové faktory, a to provozní výsledek hospodaření a náklad vlastního kapitálu. Dále jsou určeny volné peněžní toky, je oceněn vlastní kapitál za rizika a je zjištěna operativní flexibilita. Ocenění společnosti je provedeno ve dvou variantách, pro variantu bez korelace mezi rizikovými faktory a pro variantu s korelací mezi rizikovými faktory.

Abstract:

The theme of this diploma thesis is valuation of CANIS SAFETY a.s. using real options methodology. This thesis consists of theoretical and practical part. The theoretical part is focused on description of real options methodology. Here are characterized financial and real options, options pricing models and application of real options to company valuation. Then, company CANIS SAFETY a.s. is introduced. Within the practical part, company CANIS SAFETY a.s. is evaluated. Two risk factors are determined, namely operating income and cost of equity. Furthermore, free cash flow is determined, equity is valued with taking risk into account and operational flexibility is identified. Company valuation is done in two versions, for version without correlation between risk factors and for version with correlation between risk factors.

Kľúčové slová

opce, reálné opce, modely oceňování opcí, binomický model, ocenění společnosti, hodnota vlastního kapitálu, vnitřní hodnota opce, cena opce, operativní flexibilita, opce na rozšíření výroby, opce na zúžení výroby, opce na ukončení výroby, portfolio opcí, citlivostní analýza

Keywords

options, real options, option pricing models, binomial model, company valuation, equity value, intrinsic value of option, option price, operational flexibility, expansion option, narrowing option, abandonment option, portfolio of real options, sensitivity analysis

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 23. 4. 2021

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 26. 5. 2021
• Vedúci: Miroslav Čulík
• Oponent: Pavla Klepková Vodová

VSB – Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / odbor:
Finance a účetnictví / Finance