Efektivita devizového trhu

Bc. Libuše PĚSTOVÁ

Diplomová práce

Efficiency of foreign exchange market

Anotace:

Cílem této práce je ověřit efektivitu devizového trhu a posoudit možnost využití technické analýzy při obchodování na tomto trhu. Tato práce se zabývá testováním hypotézy náhodné procházky vybraných devizových kurzů EUR/CZK, USD/CZK, JPY/CZK a možnosti dosažení nadprůměrných výnosů pomocí technické analýzy. Efektivní devizový trh se rozumí trh, kde pohyby devizových kurzů konají náhodnou procházku, kdy téměř okamžitě odrážejí či reagují na neočekávané, nepředvídatelné, náhodně se vyskytující a vzájemně nezávislé informace. Na takovém trhu není možné systematicky dosahovat nadprůměrných výnosů. K testování platnosti hypotézy náhodné procházky a efektivního trhu v její slabé formě byly využity statistické testy: runs test, autokorelační analýza, test poměru rozptylů, test jednotkového kořene (ADF) a test stacionarity KPSS. K testování obchodní strategie založené na technické analýze byly použity klouzavé průměry EMA a oscilátor RSI. Data byla získána prostřednictvím online obchodní platformy a testována pomocí programu EViews 12 SV a MS Excel. Časová perioda 01/2001 až 12/2023 byla rozdělena do pěti kratších obdobích. Ukázalo se, že devizové trhy jsou ve své podstatě efektivnější a nepředvídatelnější, než by se mohlo předpokládat. Efektivnost stejně tak neefektivnost trhu může na čas vymizet a po určité době se opět objevit. Všemi vybranými testy byla platnost hypotézy efektivního trhu potvrzena u kurzu USD/CZK v období finanční krize, v období po finanční krizi a před pandemií COVID-19. Podrobné výsledky a zdůvodnění lze nalézt v plném textu práce.

Abstract:

The aim of this thesis is to verify the efficiency of the foreign exchange market and to assess the possibility of using technical analysis in trading on this market. This thesis focuses on testing of the random walk hypothesis of selected foreign exchange rates EUR/CZK, USD/CZK, JPY/CZK and the possibility of achieving above average returns using technical analysis. An efficient foreign exchange market is defined as a market where movements in foreign exchange rates perform a random walk. They almost instantaneously reflect or react to unexpected, unpredictable, randomly occurring and mutually independent information. In such a market, it is not possible to achieve systematically above-average returns. To test the validity of the random walk hypothesis and the efficient market in its weak form, selected statistical tests were used: runs test, autocorrelation analysis, analysis of variance, unit root test (ADF) and KPSS stationarity test. Moving averages EMA and oscillator RSI were used to test the trading strategy based on technical analysis. The data were obtained from an online trading platform and tested using EViews 12 SV and MS Excel. The entire time period 01/2001 to 12/2023 was divided into five sub-periods. The foreign exchange markets proved to be inherently more efficient and unpredictable than one might assume. Market efficiency as well as inefficiency can disappear for a time and reappear after a period of time. All the selected tests confirmed the validity of the efficient market hypothesis for the USD/CZK exchange rate in the period of the financial crisis and in the post-financial crisis period and before the COVID-19 pandemic. Detailed results and rationale can be found in the full text of the paper.

Klíčová slova

Hypotéza efektivního trhu, hypotéza náhodné procházky, technická analýza, nadprůměrný výnos, devizový trh.

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 31. 7. 2024

Obhajoba závěrečné práce

• Vedoucí: Ing. Petr Zeman, Ph.D.

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomika a management / Účetnictví a finanční řízení podniku