Krize eurozóny a její paralela s japonskou ztracenou dekádou

Michael Draisaitl

Master's thesis

Eurozone crisis and its parallel with japanese lost decade

Anotácia:

Tato diplomová práce analyzuje problémy eurozóny po vypuknutí finanční krize v roce 2008, která plynule přešla v krizi ekonomickou a dluhovou. V diplomové práci je posuzována eurozóna jako celek, blíže se pak zaměřuji na tzv. země GIIPS (Řecko, Irsko, Itálie, Portugalsko, Španělsko). Současná situace eurozóny je porovnávána se situací Japonska v 90. letech, známou jako "ztracená dekáda", hledám paralely a odlišnosti. Teoretická část se úvodem zabývá postojem ekonomických směrů k příčinám cyklu a roli tvůrců hospodářské politiky, dále jsou posouzeny aktuální výzvy fiskální a monetární politiky. Konkrétně se tato část zabývá vhodnou fiskální politikou v podmínkách vysokého veřejného zadlužení, účinností fiskální a monetární politiky v pasti likvidity a dalšími specifiky. Praktická část se úvodem stručně zaměřuje na příčiny ekonomické situace, hlouběji se zabývá tzv. bilanční recesí. Jádrem analytické části je analýza aplikované fiskální a monetární politiky, včetně snah o ozdravení finančního systému. Závěrem shrnu klíčové poznatky z práce, navrhnu případná řešení a posoudím, zda eurozóna následuje cestu japonské ekonomiky od 90. let do současnost. Z hlediska ekonomického růstu se jeví jako vysoce pravděpodobné, že eurozóna bude následovat vývoj japonské ekonomiky. Paralely mohou být pozorovány ve slabém dopadu monetární politiky v situaci pasti likvidity. Doporučení fiskální politiky na základě japonských zkušeností by měla být brána s velkou opatrností z důvodu specifik ekonomik eurozóny a Japonska.

Abstract:

The thesis analyses problems of eurozone after the beginning of financial crisis in 2008, which continuously changed into economic and debt crisis. The thesis considers eurozone in aggregate and closer focuses on so called GIIPS (Greece, Ireland, Italy, Portugal, Spain) countries. Recent eurozone economic situation is compared to Japanese "lost decade" during 1990s, I seek for parallels and differences. Theoretical part shows approaches by economic schools to causes of cycle and to role of policymakers. Main challenges of fiscal and monetary policy are considered, specifically fiscal policy in time of high public indebtedness, monetary policy in liquidity trap etc. Applicative part considers causes of the economic situation at the beginning, more specifically devoted to balance sheets recession. Key part of the practical part it is analysis of applied fiscal and monetary policy, including helping efforts to financial system. Concluding remarks summarizes key understanding from the thesis, proposals are included and it is considered whether eurozone is going to follow Japanese path since 90's or not. It seems highly probable that eurozone is going to follow Japanese in terms of sluggish economic growth, parallels can be seen in weak impact of monetary policy in liquidity trap, but recommendations to fiscal policy from Japanese experience should be taken into account in very cautious way because of both specifics of eurozone and Japanese economy.

Kľúčové slová

stimulace, fiskální konsolidace, ECB, BOJ, past likvidity, bilanční recese, zadlužení

Keywords

public debt, stimulus, fiscal adjustment, liquidity trap, ECB, Bank of Japan, balance sheets recession

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 5. 12. 2014

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 9. 6. 2015
• Vedúci: Marek Loužek
• Oponent: Miroslav Titze

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / odbor:
Ekonomie a hospodářská správa / Hospodářská politika