Význam investičního ratingu a mezinárodních ratingových agentur pro stabilitu mezinárodních finančních trhů

Jan Búry

Master's thesis

The Importance of Credit Rating and Credit Rating Agencies on the Stability of International Financial Markets

Abstract:

Ratingové agentury hodnotí solvenci dlužníka nebo rizikovost dluhového instrumentu a relativní pravděpodobnost vyhlášení úpadku. Kreditní rating hraje důležitou roli na finančních trzích. Ovlivňuje chování všech účastníků transakcí na finančních trzích (investorů, dlužníků a regulátorů). První část práce se zabývá funkcí ratingu na finančních trzích a ukazuje, jaké největší výhrady zaznívají směrem k činnosti ratingových agentur. Ve druhé části je analyzován sovereign rating a ověřována hypotéza, zda rating působí procyklicky. Skutečný rating země je porovnán s ratingem vypočteným pomocí regresního modelu určeného na základě veřejně dostupných dat

Abstract:

Credit rating agencies judge the creditworthiness of the debtors and debt obligations and the relative probability of their default. Credit rating plays a very important role in the financial markets. It influences the behavior of all participants (investors, debtors and regulators) of the market transactions. The first part of the thesis deals with definition and function of the credit rating. The main controversial points in the activity of the credit rating agencies will be discussed, as well as how the industry is regulated. In the second part it is claimed that the opinions of the credit rating agencies on sovereign bonds (sovereign rating) contribute to the overheating of the economies or to the deeper recession due to procyclicity of the rating. The actual credit rating of the country will be compared with a rating based on a theoretical model designed with publicly available economic data.

Keywords

regresní model, sovereign rating, Investiční rating, procyklicita ratingu, ratingové agentury

Keywords

rating procyclicity, sovereign rating, credit rating agencies, credit rating, regression model

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 12. 5. 2010

Thesis defence

• Date of defence: 1. 6. 2011
• Supervisor: Emílie Kalínská
• Reader: Radek Čajka

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Mezinárodní ekonomické vztahy / Mezinárodní obchod