Ocenění podniku Pivovar Svijany, a. s. vybranými metodami

Veronika Bednářová

Master's thesis

Valuation of the company Pivovar Svijany, a. s. by selected methods

Abstract:

Cílem diplomové práce je ocenění podniku Pivovar Svijany, a. s. vybranými metodami. Ocenění je provedeno metodou DCF - Equity a metodou kapitalizovaných zisků. Metoda kapitalizovaných zisků se skládá z analytické a paušální verze. První část je zaměřena na definici podniku a jeho hodnoty. Následují důvody a postup při oceňování podniku. Obsahem druhé části je strategická a finanční analýza. Strategická analýza je zaměřena na makroprostředí a mikroprostředí. Finanční analýza se zabývá analýzou účetních výkazů a poměrových ukazatelů. Nakonec je sestaven finanční plán, který je vyhotoven ve třech verzích - základní, optimistická a pesimistická. Ve třetí části je podnik Pivovar Svijany oceněn pomocí výnosových metod. Použitými metodami jsou DCF - Equity a metoda kapitalizovaných zisků. Čtvrtá a poslední část je zaměřena na srovnání jednotlivých metod. Ukázalo se, že nejlépe vyšla hodnota podniku u optimistického finančního plánu. Naopak hodnota u pesimistického finančního plánu byla vypočtena jako nejnižší. Nakonec byly hodnoty porovnány s účetní hodnotou vlastního kapitálu k datu ocenění a bylo zjištěno, že kapitál společnosti Pivovar Svijany je podhodnocen.

Abstract:

The aim of this thesis is a valuation of the company Pivovar Svijany, a. s. by selected methods. The valuation is made by DCF - Equity and a capitalized earnings method. Capitalized earnings method consists of analysis and the standard version. The first part focuses on the definition of the company and its values. Then follow the reasons and procedures for valuation of the company. The second part contains the strategic and financial analysis. Strategic analysis focuses on macro and micro. The financial analysis focuses on analyzing financial statements and financial ratios. Finally established the financial plan, which was created in three versions - basic, optimistic and pessimistic. In the third part was Pivovar Svijany valued by yeld methods. Used methods are the DCF - Equity and the capitalized earnings method. The fourth and last part focuses on the comparison of different methods. The best value of the company was achieved in the optimistic financial plan. On the other side, the pesimistic value of the financial plan was calculated as the lowest. Finally, the values were compared with a value of equity to valuation date and it was found that the capital of the company is undervalued.

Keywords

Ocenění splečnosti, metody, DCF, Equity, Metoda kapitalizovaných zisků, podnik, hodnota, strategická analýza, finanční analýza, analýza účetních výkazů, poměrové ukazatelé, základní verze, optimistická verze, pesimistická verze, finanční plán

Keywords

Valuation of the company, methods, DCF, Equity, Capitalized earnings method, the company, the value, the strategic analysis, the financial analysis, analyzing financial statements, financial ratios, basic version, the optimistic version, the pesimistic version, the financial plan

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 29. 4. 2011

Thesis defence

• Date of defence: 23. 5. 2011
• Supervisor: Miroslav Čulík
• Reader: Petr Gurný

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance