Aplikace metodologie reálných opcí při ocenění vybraného subjektu

Nikol Szotkowská

Master's thesis

Real Options Methodology Application in the Selected Subject Valuation

Abstract:

Cílem diplomové práce je ocenění vybraného subjektu prostřednictvím metodologie reálných opcí. Práce je rozčleněna do tří hlavních částí. Obsahem první části je teoretické vymezení použité metodiky. Zahrnuje popis parametrů finančních a reálných opcí a jejich srovnání. Následně je pozornost věnována vlastnímu kapitálu jako reálné kupní opci a základním typům provozních reálných opcí. Součástí teoretické části je také popis modelů oceňování opcí. V druhé části je charakterizován vybraný ekonomický subjekt. Jsou zde popsána specifika daného podnikání, nabízené produkty, informace o konkurenci a vize do budoucna. V praktické části práce je provedeno ocenění vlastního kapitálu firmy jako reálné kupní opce na bázi pasivní a aktivní strategie. Ocenění je provedeno ve třech variantách, které se od sebe odlišují ve způsobu stanovení parametru volatility volných peněžních toků firmy. Součástí je ocenění provozní flexibility prostřednictvím dvou typů reálných opcí a jejich kombinací. V závěru kapitoly je provedeno celkové zhodnocení a srovnání dosažených výsledků.

Abstract:

The main goal of this thesis is to valuate the selected subject using the metodology of real options. The thesis is divided into three main parts. The first part contains the theoretical definition of the methodology used as well as description of parameters of financial and real options and their comparison. The following part focuses on the equity as a real call option and basic types of operating real options and also includes description of pricing models. The second part is dedicated to the selected economic subject and description of specifics of the business, the products offered, the competition information and the vision for the future. In the practical part of the thesis, there is perform equity valuation as a real call option based on a passive and active strategy. The valuation is perform in three variants that differ from one another in the method of determining the volatility of free cash flow to the firm. There is also valuation of operational flexibility through two types of real options and their combination. The conclusion of the practical part contains overall evaluation and comparison of achieved results.

Keywords

reálná opce, flexibilita, volatilita, ocenění, binomický model, hodnota

Keywords

real option, flexibility, volatility, valuation, binomial model, value

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 27. 4. 2018

Thesis defence

• Date of defence: 31. 5. 2018
• Supervisor: Miroslav Čulík
• Reader: Petr Gurný

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance