Valuation of Selected Publicly Traded Company

Yi Liu

Master's thesis

Abstract:

Cílem práce je provést ocenění skupiny LVMH prostřednictvím DCF k 1.1.2021. Metodou ocenění použitou v této práci je dvoustupňová metoda diskontovaných peněžních toků. První částí je představení celé práce. Druhá část je část teoretická. Budou představeny všechny vzorce a nástroje Excel potřebné pro proces oceňování. Tato část představí metodiku procesu oceňování. Třetí částí je představení vybrané společnosti. Uvedeme krátkou historii jejího vývoje. Dále provedeme SWOT analýzu, abychom zmapovali tržní prostředí. Další je finanční analýza. Čtvrtá část představí proces oceňování, který je jádrem této práce. Budou použity údaje za posledních 15 let od roku 2006 do roku 2020. První krokem je odhad tržeb z prodeje. Druhým krokem je sestavení finančního plánu, který zahrnuje plán EBIT, plán odpisů, plán čistého pracovního kapitálu, plán investic a plán financování. Po odhadu těchto plánů můžeme získat odhady volného peněžního toku do firmy (FCFF) v příštích pěti letech. Třetím postupem je výpočet nákladů na vlastní kapitál, nákladů dluhu a nákladů na kapitál pomocí váženého průměru nákladů na kapitál. Posledním krokem je výpočet hodnoty společnosti pomocí metody DCF.

Abstract:

The goal of the thesis is to make a valuation of LVMH Group via DCF at 1.1.2021. The valuation method used in this thesis is the two-stage discounted cash flow method. Part one is the introduction of the whole thesis. The second part is the theory part. All the formulas and Excel tools needed for the valuation process will be presented. This part will introduce the methodology of the valuation process. The third part is the introduction of the selected company. We will give a brief history of its development. Next, we will do a SWOT analysis to map out the market environment. Next is the financial analysis. The fourth part will introduce the valuation process, which is the core of this thesis. Data for the last 15 years from 2006 to 2020 will be used. The first process will estimate sales revenue. The second step is to make a financial plan, which includes the plan of EBIT, plan of depreciation, plan of net working capital, plan of investment, and plan of financing. After estimating these plans, we can get estimates of free cash flow to the firm (FCFF) over the next five years. The third procedure is the calculation of the cost of equity, the cost of debt, and the cost of capital, using the weighted average cost of capital. The last step is to calculate the value of the company using the DCF method.

Keywords

FCFF, trh luxusního zboží, Model DCF, simulace Monte Carlo, rozdělení pravděpodobnosti

Keywords

FCFF, luxury good market, DCF model, Monte Carlo simulation, probability distribution

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 23. 4. 2021

Thesis defence

• Date of defence: 25. 5. 2021
• Supervisor: Aleš Kresta
• Reader: Petr Gurný

VSB – Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme:
Finance