Nominální směnný kurz a swapy úvěrového selhání

Bc. Tomáš Hrmo

Master's thesis

Nominal Exchange Rate and Sovereign Credit Default Swaps

Abstract:

The aim of this thesis is to verify the relation between the USD/EUR nominal exchange rate and the price of sovereign CDS contracts in eleven selected countries of the Eurozone. We understand the exchange rate as a comprehensive indicator of external economic stability and the price of sovereign CDS contracts is an indicator of internal debt stability. We investigate the existence of a long-term equilibrium relationship and information links between the variables and subsequently evaluate the influence of the USD/EUR exchange rate on the price of sovereign CDS contracts for these countries. The main conclusion is that in the pre-crisis and post-crisis period, there were significant differences between external economic stability and internal debt stability as compared to the crisis period, which was manifested by the intensity and quality of the interaction between these indicators.

Abstract:

Cílem této diplomové práce je ověřit vzájemný vztah mezi nominálním směnným kurzem USD/EUR a cenami CDS kontraktů na vládní dluhopisy jedenácti vybraných zemí Eurozóny, přičemž směnný kurz chápeme jako komplexní indikátor ekonomické stability vůči vnějšímu ekonomickému prostředí a ceny CDS kontraktů na vládní dluhopisy rozumíme jako ukazatel vnitřní dluhové stability. V práci zkoumáme existenci dlouhodobého rovnovážného vztahu a informačních vazeb mezi veličinami a následně vyhodnocujeme vliv směnného kurzu USD/EUR na ceny CDS kontraktů těchto zemí. Hlavním závěrem je, že v období před krizí a po krizi existovaly významné rozdíly mezi vnější ekonomickou stabilitou a vnitřní dluhovou stabilitou ve srovnání s krizovým obdobím, které se projevily zejména intenzitou a kvalitou interakce mezi uvedenými indikátory.

Keywords

nominální směnný kurz, swapy úvěrového selhání na vládní dluhopisy, kointegrace, Grangerova kauzalita, funkce impulsní reakce, VAR model, VECM model, BVAR model, Nominal Exchange Rate, Sovereign Credit Default Swaps, Cointegration, Granger´s Causality, Impulse Response Function

Language used: Slovak

Date on which the thesis was submitted / produced: 11. 5. 2018

Thesis defence

• Date of defence: 12. 6. 2018
• Supervisor: Ing. Daniel Němec, Ph.D.
• Reader: Ing. Jan Jonáš, Ph.D.

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Master programme / field:
Quantitative Methods in Economy / Mathematical and Statistical Methods in Economics