Ocenění společnosti Letiště Ostrava, a. s.

Petra Obluková

Master's thesis

Valuation of the company Letiště Ostrava, a. s.

Abstract:

Cílem diplomové práce je stanovení vlastního kapitálu společnosti Letiště Ostrava, a.s. k 1.1.2010, a to pomocí dvoufázové metody DCF-Equity a metody kapitalizovaných zisků ve varinatě paušální a alnalytické. Ocenění například pro budoucí možný prodej společnosti je provedeno na základě subjektivního ocenění. Práce je rozdělena do pěti částí, přičemž první kapitola je tvořena úvodem. Následná druhá kapitola je věnována metodologii ocenění společnosti. V jednotlivých podkapitolách tohoto celku jsou přiblíženy základní pojmy a postupy při oceňování vlastního kapitálu společnosti. Kapitola se také věnuje teoretickému základu finanční analýzy, strukturální analýzy a sestavení dlouhodobého finančního plánu. Pozornost bude taktéž věnována vysvětlením jednotlivých metod ocenění, včetně stanovení volných peněžních toků a modeů pro výpočet nákladů kapitálu. V třetí kopitole bude v prvé řadě představena společnost Letiště Ostrava, a.s. V této části práce budou získaná data aplikována do vybraných analýz, konkrétně strukturální a finanční analýzy. Finanční analýza zahrnuje horizontální a vertikální analýzu a analýzu poměrových ukazatelů a to především v oblastech finanční stability, zadluženosti, rentability, likvidity a aktivity. V závěru kapitoly je navržen dlouhodobý finanční plán a to pro období 2010 až 2014. Při tvorbě finančního plánu jsou využity výkazy společnosti za léta 2006 až 2009. Čtvrtá část se zabývá samotným oceněním vlastního kapitálu společnosti. Pro výpočet hodnoty vlastního kapitálu je využita metoda DCF-Equity a metoda kapitalizovaných čistých zisků ve variantě paušální a analytické. Výsledkem kapitoly je následná komparace a zhodnocení výsledků zvolených metod pro výpočet hodnoty vlastního kapitálu včetně zpracování citlivostní analýzy. Závěr diplomové práce je zahrnut v poslední páté kapitole jehož součástí je shrnutí a celkové zhodnocení zvolené společnosti.

Abstract:

The aim of the thesis is to determine the equity of Ostrava Airport, as 1.1.2010, using a two-stage DCF method and the Equity-method earnings capitalized version in flat and analytical. Awards such as the possible future sale of the company is performed based on subjective valuation. The work is divided into five parts. The first chapter consists of introduction. Subsequently, second chapter is devoted to the valuation methodology. In individual subchapters this group are approximated basic concepts and procedures for valuation of equity society. The chapter also deals with the theoretical basis for financial analysis, structural analysis and build long-term financial plan. Attention will also be paid explanation of each method awards, including the determination of free cash flows and modem to calculate the cost of capital. In the third chapter will be primarily introduced by airport Ostrava. In this part of the work will be applied to the data analysis selected, namely structural and financial analysis. Financial analysis includes horizontal and vertical analysis and analysis ratios, especially in the areas of financial stability, debt, profitability, liquidity and activity. At the end of the chapter is designed long-term financial plan for the term 2010 to 2014. When proposing a financial plan, statements of the Company for the years 2006 to 2009th are used. The fourth part deals with the actual valuation of the equity of the company. To calculate value of the equity method is used the DCF method and the Equity-capitalized clean profits in the flat and variant analysis. The result of the subsequent chapters and comparison evaluation results of selected methods for calculating the equity value, including process sensitivity analysis. Conclusion the thesis is included in the final fifth chapter which includes a summary and overall evaluation of the selected company.

Keywords

ocenění společnosti, vlastní kapitál, metoda DCF, Equity, metoda kapitalizovaných zisků, výnosové metody

Keywords

Valuation of the company, equity, the method of Discounted Cash Flow, capitalized earnings method, methods yield

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 29. 4. 2011

Thesis defence

• Date of defence: 30. 8. 2011
• Supervisor: Miroslav Čulík
• Reader: Petr Gurný

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance