Monetární politika ČNB v prostředí nízkých úrokových sazeb

Bc. Ondřej Naš

Diplomová práce

Monetary policy of the CNB in a low interest rate environment

Anotace:

Diplomová práce se zabývá zkoumáním účinnosti monetární politiky ČNB v situaci, kdy se oficiální úrokové míry nacházejí ve stavu technické nuly. Práce se v první části zabývá identifikací možných kanálu transmise měnové politiky a určením alternativních monetárních opatření vhodných v prostředí nízkých úrokových sazeb. Z těchto poznatků pak vychází kvalitativní analýza, která zkoumá v období 2008 až 2015 dopady měnové politiky ČNB na její stanovený cíl. Dopady použitých nástrojů na míru inflace jsou pak kvantifikovány s pomocí korelační a regresní analýzy. Na základě výsledků těchto analýz byla monetární politika ČNB shledána málo účinnou z důvodů špatného fungování transmisního mechanismu a vysoké závislosti na zahraničním vývoji. Součástí práce jsou i doporučení pro budoucí formování monetární politiky ČNB.

Abstract:

Diploma thesis deals with evaluating effectiveness of CNB monetary policy in a low interest rate environment. First part of the thesis focuses on identification of monetary policy transmission channels and alternative monetary practices rec-ommended for use in a low inflation environment. Next part of the thesis focuses on qualitative analysis of the impacts of CNB monetary policy between years 2008 to 2015 on inflation rate. These impacts are then quantified by correlation and regression analysis. Based on results of qualitative and quantitative analysis it was concluded, that the effectiveness of CNB policy was low, due to inefficiencies in transmission mechanism and high dependence on foreign economic develop-ment. Based on the conclusion, a recommendations for future monetary policy were made.

Klíčová slova

monetární politika, malá otevřená ekonomika, transmisní mechanismus, ČNB, úrokové sazby, technická nula, kursové intervence

Keywords

monetary policy, transmission mechanism, small open economy, CNB, interest rates, zero lower bound, exchange rate interventions

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 2. 1. 2016

Obhajoba závěrečné práce

• Vedoucí: Ing. Pavel Breinek, Ph.D.

Mendelova univerzita v Brně

Provozně ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomika a management / Manažersko-ekonomický